מידרוג מודיעה על אישור מחדש של דירוג A1.il באופק יציב לאגרות חוב (סדרות א’, ב’, כ’ ו-ה’) במחזור שהנפיקה דלתא גליל תעשיות.
סיכום השיקולים העיקריים לדירוג: במידרוג הסבירו כי דירוג החברה נתמך בהיקף פעילות משמעותי המתבסס על פיזור וגיוון של קווי עסקים בין קטגוריות שונות בתחום ההלבשה, בין שווקים גיאוגרפיים ובין ערוצי הפצה שונים.
כמו כן, אמרו המדרגים כי "לחברה יכולות גבוהות בפיתוח ועיצוב מוצרים בתחום הטקסטיל ומערך ייצור גלובלי, הכולל פעילות של קבלנות משנה ופעילות ייצור עצמית, התורמים ליתרונותיה התחרותיים ולגמישותה התפעולית. החברה הציגה צמיחה אורגאנית לאורך השנים האחרונות המתבססת על כניסה לקטגוריות חדשות (כדוגמת (Active Wear, הגדלת סל המותגים בבעלות והמותגים בזיכיון וצמיחה במכירות חנויות זהות.
"מעמדה של דלתא כקבלן משנה עבור רשתות שיווק גדולות בארה"ב ועבור מותגים בינלאומיים, גוזר עבורה גמישות מחיר נמוכה יחסית, ובשילוב החשיפה למחירי הסחורות, מוסיף להערכתנו להוות גורם סיכון בפעילותה. לצד זאת, היקף משמעותי מפעילות החברה (כ 53% מהמכירות) נובע ממותגים בבעלות או בזכיינות, מכירות המאופיינות ביציבות ובשיעורי רווחיות גבוהים, כאשר החברה חותרת להגדיל נתח זה באמצעות מיזוגים ורכישות.
"סיכון ענף ההלבשה מהווה גורם שלילי בדירוג ומוערך על ידינו כבינוני. הערכתנו לסיכון הענפי נגזרת מצמיחה מתונה בענף, תחרות גבוהה הפוגעת ברווחיות, חשיפה בינונית למחזוריות הכלכלית, עונתיות וחשיפה למחירי הכותנה.
"אנו מעריכים כי החברה תצמח בשיעור מתון בלבד בשנה הקרובה, כאשר מנועי הצמיחה שהוזכרו לעיל יוסיפו לתרום להכנסות אולם, בטווח הקצר, שינויים אסטרטגיים בפעילות הלקוח המהותי Wal-Mart יקזזו חלק מצמיחה זו.
"הדירוג נתמך בהערכתנו לרמת הניהול העסקי והפיננסי הגבוהה בדלתא, עמידת החברה בתחזיות לאורך השנים, ניהול פיננסי שמרני, ניטור ובקרה ברמה גבוהה וניסיון מוכח בהטמעה מוצלחת של פעילויות נרכשות. גורמים אלו ממתנים את הסיכון הנובע מאסטרטגיית הרכישות של החברה", סיכמו במידרוג.