בהמשך לדוח מה-13 במרץ השנה, לפיו הדירוג של חברת אורבנקורפ וסדרת אגרות החוב א’ הוכנס לבחינת דירוג (Credit Review) עם השלכות שליליות, מודיעה חברת דירוג האשראי מידרוג על הורדת דירוג הסדרה והמנפיק מדירוג A3.il לדירוג Baa1.il ועל הותרת דירוג החברה וסדרה א’ בבחינת דירוג עם השלכות שלילות.
במידרוג מציינים כי הורדת הדירוג משקפת את עליית רמת הסיכון המשתקפת מפעילות החברה בכל הקשור ליצירת מקורות תזרים תוך הצלחת החברה בקבלת מימון לפרויקטים השונים ולפעילותה השוטפת במועד הנדרש וכן את האתגרים העומדים בפניה, זאת אף שדיווחי החברה מצביעים על ניסיון החברה לייצר מקורות תזרים לצורך פעילותה השוטפת.
בנוסף, ציינו כי הקשיים בהעמדת תרומת הבעלים וחוסר השקיפות בסוגיה מצביעים, להערכת ולהבנת מידרוג, על העדר הערכות מספקת מצד החברה להיותה חברת אג"ח מדווחת לצורך קיום תהליכים כחברה מסוג זה, לרבות במישור פעילותה העסקית השוטפת, אשר הציבה אותה בתהליכים מאתגרים אלו.
"הורדת הדירוג ברמת דירוג אחת משקפת את התקדמות מהלכי החברה ליצירת הנזילות ואף את מהלכיה העתידיים בעניין זה בהתאם לדיווח החברה מיום 10.03.2016, אשר הצלחתם עשויה להשפיע לחיוב על אופק דירוג החברה", הוסיפו בחברת הדירוג.
לדבריהם, "מהלכים אלו כוללים, מימוש מלא/חלקי של נכסים ופרויקטים קבלת הלוואות חדשות. כמו כן, בטווח הארוך לפי החברה צפויה נזילות נוספת שצפויה להיות מופקת מעסקאות עם בעל השליטה. יצוין כי מהלכים אלו טרם הושלמו במלואם (חלקן בוצעו). מחד, ככל שהמהלכים יושלמו, הם יביאו לניצול חלק ניכר מהגמישות הפיננסית העומדת לרשות החברה. מאידך, כתוצאה מהשלמתם (ככל שתתרחש במתווה שהוצג למידרוג) תחול שיפור בנזילות ובנראות התזרים לשירות החוב.
"בנוסף, ככל שהחברה תשלים את העסקה שדווחה עם חברת Mattamy Homes Inc, אשר הינה חברה בנייה משמעותית בקנדה, להכנסתה כשותפה (50%) במספר פרויקטים המשועבדים לטובת האג"ח, האמור עשוי להשפיע לחיוב פרופיל הסיכון ולשפר משמעותית את נראות התזרים לשירות האג"ח לטווח הקצר-בינוני. האמור הינו בהתאם לדיווח החברה לפיו לוח התשלומים של התמורה מ- Mattamy צפויה להלום את לוח הסילוקין של האג"ח לשנים הקרובות באופן אשר יקטין את סיכון הנזילות של החברה.
"המשך בחינת הדירוג בהשלכות שליליות נובעת, בין היתר, מכך שטרם נתקבל במידרוג מידע לפיו כלל הפעולות שדווחו הושלמו. מידרוג תמשיך ותבחן בזמן הקרוב את התהליכים בפעילות העסקית והניהולית בחברה, בין היתר, באופן התמודדותה ליצירת מקורות תזרים לצורך פעילותה השוטפת ואת ההשפעה על הדירוג, ככל שתהיה.
"במידה והחברה לא תשלים בטווח הקצר את המהלכים בתהליך בהיקף ניכר שמקנה לה כרית נזילות מספק לפעילותה השוטפת, הדירוג צפוי לרדת באופן משמעותי (מעבר לפעולות אשר הושלמו עד למועד דוח דירוג זה)", סיכמו במידרוג.