דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את הסקירה השבועית ובה טוען כי "בנק ישראל צפוי להותיר את הריבית, לחודש אפריל, ללא שינוי בהחלטתו השבוע. תיתכן הפחתת תחזית הריבית החזויה לסוף שנת 2016 (כרגע 0.25%) בהערכות המעודכנות של חטיבת המחקר, על רקע הפחתת תוואי העלאת ריבית הפד.
"קצב עליית המדד המשולב של בנק ישראל נותר כמעט ללא שינוי בתקופה האחרונה. עליית המדד ממשיכה להצביע על צמיחה ברכיבי הצריכה הפרטית לצד חולשה ברכיבי היצוא והתעשייה. נמשכת מגמת הירידה בהיקף היצוא למדינות אירופה לצד עלייה ביצוא לארצות הברית. בהינתן הרכב הצמיחה הצפוי בעולם, החלק היחסי של היצוא הישראלי לארה"ב ולמדינות אסיה ("גוש הדולר") יגדל ותמשך החולשה ביצוא לאירופה.
"שנת 2015 התאפיינה בעלייה בהתחלות הבנייה. למרות זאת, רמת התחלות הבנייה עדיין קרובה לגבול התחתון של תוספת היצע הדירות הרצוי בישראל, ובנוסף חלה עלייה בזמן הממוצע של בניית דירה, ולכן הלחץ להמשך עליית מחירי הדירות צפוי להימשך לפחות בחודשים הקרובים.
"הקריאה העדכנית של צמיחת התוצר בארה"ב, ברבעון הרביעי תוקנה כלפי מעלה ל 1.4%, כאשר מקור העלייה טמון ברובו בעלייה בצריכה הפרטית. הירידה בייצוא הייתה נמוכה במעט מהקריאה הראשונה. ראשי הפד ממשיכים לשדר רצון להמשיך בתהליך העלאות הריבית כמתוכנן. השוק בארה"ב, עדין מגלם העלאת ריבית אחת בלבד עד לסוף שנת 2016.
"אג"ח ממשלתי: מגמה שלילית של עליית תשואות נרשמה השבוע, בעיקר בצמודי המדד לטווח בינוני – ארוך. אנו סבורים כי צפויה יציבות יחסית ברמת התשואות, לפחות בתקופה הקרובה ולכן נמשכת המלצתנו להשקעה במח"מ של 4 - 5 שנים.
"אנו ממשיכים להמליץ על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. על רקע העליות החדות בצמודי המדד לטווח של 25 שנה ומעלה, נראה כי מומלץ מעבר להשקעה בשקלים הלא צמודים (ממשק 142), למשקיעים בטווחים אלו. סבירות ליציבות בריבית בנק ישראל עוד תקופה ארוכה יחסית מפחיתה מכדאיות ההשקעה במק"מ ובאג"ח בריבית משתנה למח"מ בינוני – ארוך.
"אג"ח קונצרני: נמשכת מגמת הביצועים העודפים של האפיק הקונצרני על פני האפיק הממשלתי. קצב הגיוסים הגבוה בשוק הראשוני נמשך. הגיוס ברבעון הראשון של השנה דומה לקצב הגיוס ברבעון הראשון של השנה שעברה. חברות הנדל"ן מארה"ב ממשיכות לגייס בהצלחה אם כי בריביות גבוהות יחסית. אנו ממליצים על הארכת מח"מ האחזקות באפיק הקונצרני", לדברי רזניק.