"הפד חושש מסיכונים גלובליים, למרות שהאינפלציה במגמת עלייה" - כך עולה מסקירת מאקרו שפרסם הבוקר יונתן כץ מלידר שוקי הון. להלן עיקרי הסקירה:
"לאחר ההודעה החיובית של דראגי, הגיע תורו של הפד להטיב עם השווקים על ידי הודעה מרגיעה. חברי הפד צופים רק שתי העלאות ריבית השנה (ולא ארבע), זאת על רקע רוח פנים מהסביבה הגלובלית. השווקים בחרו להתעלם מהמשך העלייה באינפלציית הליבה ונתונים חיוביים אחרים.
"הדולר נחלש בצורה ניכרת לכיוון 1.13 דולר/יורו. מגמה זו תמכה בהמשך עלייה במחירי הנפט ל- 41 $ לחבית (brent). דולר חלש ועלייה במחירי הסחורות תומכים במשקים המתעוררים. שילוב של הודעה ’יונית’ על ידי הפד עם נתונים חיוביים בתעשייה ובשוק העבודה תמכו בעליות גם בשוק המניות וגם בשוק האג"ח לקראת סוף השבוע. הבנק המרכזי של יפן הודיע שיהיה מוכן להרחבה נוספת אם תידרש.
"שוקי האג"ח הגיבו להודעת הפד על ידי ירידת חדה בתשואות ביום רביעי, זאת לאחר זחילה כלפי מעלה בסוף השבוע שעבר ובתחילת השבוע האחרון. בשבוע הקרוב, מעט נתונים חשובים יתפרסמו בעולם. בארה"ב יתפרסמו נתונים על הביקוש לבתים (חדשים ויד שנייה). באירופה השווקים יגיבו למדדי מנהלי הרכש והאמון העסקי בגרמניה (ביום שלישי). בישראל יתפרסמו היום נתוני ייצור תעשייתי ופדיון לחודש ינואר, שני אינדיקטורים חשובים למצב המשק.
"מאקרו ישראל: מסתמנת חולשה ביצוא התעשייתי בחודש פברואר. במבט קדימה לא צפוי שיפור. מדד מנהלי הרכש מצביע על ירידה חדה בהזמנות ליצוא. מדד פברואר הצביע על המשך עלייה במחירי הדיור, גם לשכירות וגם לרכישה. שיעור המשרות הפנויות מכוח העבודה עלה, איתות למחסור של עובדים מתאימים.
"מאקרו גלובלי: בארה"ב אינפלציית הליבה ממשיכה לזחול כלפי מעלה. מסתמן שיפור בסקרי הציפיות האזוריים, גם בתעשיית ניו יורק וגם בסקר פילדלפיה. נמשך השיפור בשוק העבודה באנגליה ושיעור האבטלה התייצב על 5.1% בפברואר.
"שוק אג"ח: שוק האג"ח בארה"ב התרכז בנימה היונית בהודעת הריבית, ופחות בנתונים החיוביים. המשך שיפור בתעסוקה ועלייה באינפלציה עלולים להביא לשלוש העלאות ריבית הפד. בשבוע האחרון התעצם הביקוש לאפיקים צמודים בישראל ועלייה בציפיות האינפלציה. להערכתנו, מגמה זו עדיין לא הגיעה לידי מיצוי.
"עד כמה הגידול בחוב הצרכני בעייתי? בשנים האחרונות הצריכה הפרטית היוותה קטר מרכזי לצמיחה. למרות זאת, שיעור החיסכון בישראל נותר יציב בשל גידול מהיר בהכנסה הפנויה. היחס חוב צרכני/הכנסה פנויה נמצא על רמה מאד נמוכה בישראל. הצריכה הפרטית תמשיך להתרחב בשנים הבאות בהתאם לקצב עליית השכר+תעסוקה", סיכמו בלידר.