בפסגות מעריכים כי הגורם המרכזי שמניע את השווקים כיום הוא הדולר. התחזקות של הדולר מפעילה לחץ על מחירי הסחורות, על מטבעות השווקים המתעוררים ועל היואן. לכן, מהבחינה הזו, הפד עשה את שלו. בהסתכלות קדימה, לפד תהיה משימה לא פשוטה לאזן בין הסיכונים לכלכלה האמריקאית של האינפלציה מחד והשווקים הגלובליים מאידך.
בסקירה שפרסמו בעקבות הודעת הפד אמש כותבים בפסגות, "להערכתנו, כלכלת ארה"ב תמשיך לצמוח מעל הפוטנציאל (שעומד להערכתנו על 1.6%-1.8%) בקצב של כ-2.0% - 2.5% ב-2016. סביבה זו תמשיך לתמוך בירידה בשיעור האבטלה ולהמשך עלייה בלחצים האינפלציוניים. נזכיר כי אתמול התפרסמו נתוני האינפלציה על פי ה-CPI שהיו גבוהים מהצפי. אינפלציית הליבה כבר עומדת על פי ה-CPI על 2.3% והאינפלציה בענפי השירותים, שמהווים כ-60% מהמדד, כבר עומדת על 3.1% (!).
לאור האמור לעיל, אנו מעריכים כי הפד יתחיל להכווין את השווקים בחודשים הקרובים להעלאת ריבית נוספת בחודש יוני, בתנאי, כמובן, שהסביבה הגלובלית לא תדרדר שוב כפי שקרה בתחילת השנה. מאחר והכלכלה האמריקאית ממשיכה להפגין עצמה, העלאות ריבית נוספות הן רק עניין של זמן.
קשה להתעלם מהמסר הברור ששולחים חברי הפד – מוכנות "לסבול" אינפלציה יותר גבוהה, על מנת לקבל ביטחון שהלחצים האינפלציוניים אינם זמניים, מאשר לנסות להקדים תרופה (ריבית) למכה (לאינפלציה). המשמעות היא שחברי הפד מוכנים להסתכן בהתחממות יתר של הכלכלה האמריקאית שייתכן ותדרוש מהם להעלות בעתיד את הריבית הרבה יותר מהר ממה שהיו רוצים.
הגורם המרכזי שמניע את השווקים כיום הוא הדולר. התחזקות של הדולר מפעילה לחץ על מחירי הסחורות, על מטבעות השווקים המתעוררים ועל היואן. לכן, מהבחינה הזו, הפד אמש עשה את שלו. בהסתכלות קדימה, לפד תהיה משימה לא פשוטה לאזן בין הסיכונים לכלכלה האמריקאית של האינפלציה מחד והשווקים הגלובליים מאידך.