פועלים ברוקראז’: רמת הסיכון בבורסת ת”א נותרה גבוהה מאוד

כלכלני הפועלים ברקוראז’ מפרסמים הערב סקירה שבועית של שוק ההון ומציינים כי "הבורסה המקומית מסכמת כבר ארבעה שבועות חיוביים רצופים, על רקע המגמה החיובית במרבית השווקים הגלובליים."

 בפועלים מציינים כי בסיכום שבועי עלה מדד ת"א 25 בכ-2% ומדד ת"א 100 הוסיף לערכו כ-1.7%. חרף התנודתיות הנמשכת בבורסה, מדד הפחד המקומי חזר לרמותיו הנמוכות, שאפינו אותו בשנים האחרונות, ועומד על 11.9 נקודות בלבד, ירידה של כ-40% לעומת תחילת 2016.

כלכלני פועלים ברוקראז’ סבורים כי רמת הסיכון בבורסה נותרה גבוהה מאוד, וסביר להניח שהתנודתיות תימשך בטווח הנראה לעין. משוואת הסיכוי/סיכון נוטה כיום לכיוון הסיכון ולפיכך, ובפועלים מעריכים כי בטווח הקצר יהיה נכון להקטין חשיפה מנייתית לטובת רכיב הנזילות.

עם זאת, כלכלני הפועלים סבורים כי בטווח הבינוני צפוי האפיק המנייתי להתאושש כאשר תמחור שוקי המניות יהיה מספיק אטרקטיבי, בזכות: המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל, שיפור מתון של הכלכלה הישראלית, מחירי הנפט הנוחים למרבית החברות המקומיות, מלבד סקטור הגז, והשפעתם על האינפלציה, וכן רמת תמחור סבירה.

באשר לארה"ב, מעריכים בפעולים ברוקראז’ כי השיפור בשווקים הפיננסיים, עלייה באינפלציית הליבה ושוק עבודה משופר מגדילים את הסיכוי להעלאת ריבית נוספת בחודש יולי, סיכוי של 55% להעלאה נוספת של הריבית מרמתה הנוכחית של 0.5%. כלכלני הבנק מעריכים כי גם אם יחליט הפד להעלות את הריבית יהיה קצב העלאות הריבית איטי והדרגתי. ע"פ קונצנזוס האנליסטים צפויות החברות במדד ה- S&P500 להציג ברבעון הראשון ירידה של 8.3% ברווח וירידה של 0.8% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הסקטור שצפוי לרשום את הפגיעה המשמעותית ביותר ברווח הינו סקטור האנרגיה. כלכלני הבנק מעריכים כי תמחור מדד ה-500S&P הינו סביר, אינו זול אך גם אינו יקר יתר על המידה. אולם, רמת הסיכון בשווקים גברה ואין להקל ראש באיומים על הכלכלה העולמית. משוואת הסיכוי/סיכון נוטה כיום לכיוון הסיכון ולפיכך, הם מעריכים כי בטווח הקצר יהיה נכון להקטין חשיפה מנייתית לטובת רכיב הנזילות.