"שוק האג"ח כמעט ולא הגיב להאצה בקצב האינפלציה בארה"ב" - כך עולה מסקירת מאקרו של יונתן כץ מלידר שוקי הון.
הנקודות העיקריות מהסקירה: "בשבוע החולף, לאחר שבועות של עצבנות רבה בשווקים, חזר מעט השקט. מחירי נפט עולים (לאחר ניסיון להקפאת תפוקה ע"י סעודיה ורוסיה), נתוני תוצר חיוביים בארה"ב (הרחבה בפרק הגלובלי) וניסיון נוסף של מנהיגי G-20 לתאם מהלכים כלכליים גלובליים, עזרו למדדי המניות לסיים שבוע חיובי ולתאבון לסיכון לבצבץ. גם ירידה של למעלה מ- 6% בבורסה בשנחאי ביום חמישי לא הצליחה לעצור את המסיבה.
"עם זאת, שוקי האג"ח ממשיכים להצביע על פאסימיות ולמרות שהסבירות להעלאת ריבית נוספת בארה"ב עלתה לכ-50% (מאחוזים בודדים בתחילת השבוע), התשואות הארוכות נותרו כמעל ללא שינוי, גם לאחר עלייה חדה באינפלציית הליבה ביום שישי.
"כרגע נראה שהשווקים ימשיכו לעקוב מקרוב ובעצבנות אחר הנתונים הכלכליים הצפויים להתפרסם השבוע, בהם ה- PMI ונתוני התעסוקה בארה"ב, נתוני אינפלציה באירופה וכמובן ’החשודים המיידיים’ הרגילים - נפט, JPY/USD, מרווחי ה - HY , שער היואן וכו’.
"מאקרו ישראל: מרבית הנתונים ממשיכים להצביע על צמיחה "סבירה" סביב 2.5%-3.0%, עם שוק עבודה חזק וצריכה פרטית מתרחבת (כפי שמשתקף במכירות רשתות שיווק).
"מאקרו גלובלי: בארה"ב אינפלציית הליבה (PCE) עלתה ב - 1.7% YOY מ - 1.4%, כאשר גם ההכנסה האישית והצריכה הפרטית עלו בצורה חדה (0.5% בחודש ינואר).
"באירופה, מסתמנת מעט חולשה במדד מנהלי הרכש ובאופטימיות בסקטור העסקי. חשש ליציאת GB מה - EU - סיבה נוספת לעצבנות בשווקים, כאשר להערכתנו הלחץ לפיחות בלירה סטרלינג צפוי להימשך בחודשים הקרובים.
"סין הודיעה ב- G-20 שהיא דוגלת גם בהרחבה מוניטארית ופיסקאלית, כולל רפורמות. לא צפויה מדיניות מוסכמת ב- G-20 לגבי מדיניות שע"ח, בעיקר הכרזה לגבי הצורך בהרחבה פיסקאלית מתואמת.
"שוק האג"ח: המח"מים הקצרים בינוניים עדיפים לאור מגמת העלייה באינפלציית הליבה בארה"ב (גם CPI וגם PCE). האפיקים הצמודים ממשיכים להיות עדיפים, ככל שההוזלות היזומות מאחורינו.
"הקוסם דראגי עלול לאכזב: רף הציפיות הגבוה בשווקים לגבי הצעד הבא של ה- ECB ב -10.3 עלול להביא לאכזבה. דראגי יתקשה להגדיל משמעותית את היקף ההרחבה הכמותית (QE). צפויה הורדת ריבית ל-(0.4%-). אכזבה בשווקים עלולה להביא להתחזקות היורו בעולם ולירידה בשוקי המניות", סיכמו בלידר.