בהלה שנוצרה בשווקים פיננסיים גרמה למימושים כבדים בקרב נכסים פיננסיים, בעיקר באפיק מנייתי המזוהה עם נטילת סיכונים גבוהים יותר. יתרה מזאת, אומנם הסיבות למגמה שלילית זו הן ברורות יחסית, אך משקיעים רבים מנצלים, או שמאולצים להגיב, כל אירוע מקרו המאותת על חולשה לבריחה מהשוק וסגירת פוזיציות אף בהפסד משמעותי. סביר להניח כי במצבים כאלו ישנם כוחות שמגבירים את אפקט שלילי בשווקים למטרת רווחיהם. שחקני שורט הם אלו הנהנים ממפולת בשווקים וכעת הם מתמקדים בנכסים על פני כמעט כל מישור התחומים הסחירים. אך ייתכן כי פוטנציאל עבור שחקני ירידות (הדובים) טמון בתחום ספציפי ובעל משמעות קריטית בשוק האמריקאי – תחום ביטוח בריאות בארה"ב. את השפעות השליליות של תכנית מפורסמת אובמה קייר (Obamacare) על התחום נמחיש באמצעות דוגמת UnitedHealth Group.
הכירו, חברת יונייטד-הלת’ שהינה חברת ביטוחים ושירותי בריאות הגדולה ביותר בארה"ב. הקבוצה הוקמה בשנת 1977 הרחוקה במדינת מינסוטה, מאז מספקת תכניות בריאות וביטוחים משלימים בתחום לצרכן אמריקאי המוני. פעילות הקבוצה מחולקת ל-4 מגזרים עיקריים: UnitedHealthcare, OptumHealth, OptumInsight ו-OptumRx. הקבוצה מספקת מגוון תכניות ביטוח בריאות למעסיקים, עיבוד תביעות ביטוח, תשלומי פיצויים, תוכניות בריאות למבוטחים פרטיים, מוצרי ביטוח מיוחדים, ביטוחי חיים, שיניים ועוד. כמו כן, הקבוצה משרתת את חברות פארמה וביומד, רשויות הממשל ועוד. מניותיה של הקבוצה, שמעסיקה כ-170 אלף עובדים, נסחרות בבורסת ניו יורק תחת סימול UNH ולפי שווי העתק של 104 מיליארד דולר. כאן ראוי לציין כי על אף המגמה השלילית החזקה השוררת בשווקים מזה תקופה של חודשים, ערכן של מניות החברה התייקר בכ-4% במהלך השנה האחרונה. בקיץ שנה שעברה רשמה המניה ערך שיא של כל הזמנים וכיום מרוחקת ממנו ב-6% בלבד.
יחד עם זאת, פרסום דוחותיה הכספיים האחרונים (לשנת 2015) של החברה העלה שאלות מכבידות באשר לעתידו של תחום ביטוח בריאות בארה"ב בטווח הקרוב של שנה ועל רקע יישום תכנית אובמה קייר בשוק בריאות הגדול בעולם. כאן ראוי להזכיר כי מדובר ברפורמה בשירותי הבריאות בארה"ב אותה מקדם נשיא אובמה. הרפורמה מכוונת לאפשר הצעת שירותי בריאות וביטוח רפואי לכל אזרח, באמצעות שינוי תנאי קבלת שירות רפואי וביטוח רפואי, שינוי תנאי הביטוח הרפואי ופוליסות הביטוח והרחבת מעגל הזכאים והמחויבים בביטוח, כך שיחבוק גם אוכלוסיות שלא בוטחו או שלא ביקשו ליהנות מביטוח בעבר. מבלי להיכנס לפרטים, תוכנית זו זכתה גם לביקורת קשה. גם חברת UnitedHealthcare הודיעה בחודש שעבר כי תפריש, בשנת 2016 החולפת, כ-100 מיליון דולר נוספים לנזקים צפויים מיישום חוק הגנת החולה וטיפול בר השגה (ACA - Affordable Care Act). כלומר הוצאות שנתיות של החברה הכרוכות בתכנית יעלו על חצי מיליארד דולר, מנגד הציפיות המוקדמות ל-400-425 מיליון דולר.
עוד ראוי להזכיר כי בנובמבר 2015 פשטו רגל שתי חברות ביטוח גדולות בתחום, The Kentucky Health Cooperative ו-Health Republic Insurance of New York. כמו כן, גוברת הדעה כי תכנית אובמה קייר מתחילה לפספס את מטרותיה על רקע הצפת שוק ואיכות ירודה של שירותים המסופקים. למשל, האמריקאים נדרשו לרכוש את ביטוח בריאות חובה עד טום חודש שעבר ולא לכולם זה התאים. אילו המבטח הגדול ביותר, UnitedHealthcare, עוד בנובמבר האחרון היה נאלץ לחתוך את תחזית הרווח העצמית תוך שהוא מדווח על "הפסדים מהותיים מפוליסות נמכרות לפי חוק אובמה ושוקל נטישתן", לפי דבריו. גם הפעם, בינואר, למרות שהחברה דיווחה על ביצועים טובים יותר בהשוואה לתקופה אשתקד, שולי הרווח התפעוליים נחתכו קרי רווחיותה של החברה נפגעה. אחרים פשוט נטשו את השוק, כגון המתחרה הגדולה Blue Cross Blue Shield of New Mexico.
יתרה מזאת, אחד מבעלי עניין המהותיים בחברה הקטין את אחזקותיו ב-3.2% במהלך הרבעון האחרון של שנת 2015 ויצר לחץ נוסף על המניה. ראוי להזכיר איזה אפקט שלילי יצרה אמירתה בודדת של הילרי קלינטון בקרב חברות פארמה אשר מניותיהן קיבלו מכה קשה עוד לפני כחצי שנה ומאז אינן מצליחות להתאושש. על רקע האמור לעיל נראה כי המגמה הכללית בשווקים, איום תכנית אובמה על התחום, מחיר יחסית גבוה של המניה (ביחס למקסימום האחרון וביחס לשוק) ומימושים של בעלי עניין מאותתים על תחזית עגומה באשר למניה, קרי פותחים בפני שחקני שורט הזדמנות. כמו כן, המשקיעים הקיימים בתחום (לונג) יכולים לשקול צמצום או אף סגירה של פוזיציות.