בנק דיסקונט פרסם היום את החלטות ועדת השקעות חו"ל מישיבתה האחרונה שהתקיימה השבוע. בוועדה מציינים כי "תמונת המאקרו באופן כללי חיובית, בפרט נתוני שוק העבודה והמכירות הקמעונאיות בארה"ב בחודשים האחרונים. אף על פי כן, קובעי המדיניות אינם יכולים להתעלם מההתרחשויות בשוק ההון וצפויים להתאים את מדיניותם במטרה למנוע לגלישה של הירידות החדות בשוק ההון לפעילות הריאלית".
בנוסף, ציינו בוועדה כי "מדדי המניות הגלובליים רשמו ירידות חדות בשבועות האחרונים על רקע התנודתיות החדה בשוקי הסחורות והחדשות המטרידות ממערכת הבנקאות הגרמנית. הועדה החליטה על צמצום משקל המניות ב-5 נק’ אחוז לרמה של 20%, המהווה 50% בלבד מכלל הפוזיציה האפשרית. החשיפה הגיאוגרפית המומלצת לרכיב המניות בחו"ל היא: 60% ארה"ב, 35% אירופה ופסיפיק, 5% מתעוררים.
"תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב רשמו ירידה לכל אורך העקום כתוצאה מהירידות בשוקי המניות שגרמו למעבר לנכסים בטוחים וירידה בריבית המגולמת בחוזים בארה"ב. הועדה החליטה על הגדלה של משקל אג"ח המדינה ב-10 נק’ אחוז ל-35% מתיק הלקוח באג"ח ממשלתיות בדירוגי השקעה בלבד. הוועדה החליטה גם על קיצור המח"מ מ-5 שנים ל-4 שנים, תוך השקעה בצורה סינטטית. דהיינו, באג"ח קצרות וארוכות ולא להיחשף לטווח הבינוני. הועדה ממליצה על החזקה דולרית בשיעור של 55% מהאפיק והחזקה באירו בשיעור של 45%.
"מאז תחילת השנה רשמו אג"ח חברות בדירוג השקעה עליות מרווחים על רקע הזעזועים בשוקי ההון. אף על פי כן, ירידת תשואת הבסיס הממשלתית קיזזה את ההפסדים בחלק גדול ממגזרי השוק. לאור הסיכון הגדל לצמיחה בארה"ב הועדה החליטה על ביטול ההחזקה באג"ח HY והעברת הכסף לאג"ח ממשלתיות. אנו ממליצים כעת על החזקה של 20% מתיק הלקוח באג"ח חברות, מתוכה 10% בקבוצת הדירוג A ו-10% בקבוצת הדירוג BBB. זאת, תוך שמירה על מח"מ בינוני של עד 4.5 שנים.
"מזומן - מזומן צריך להוות מרכיב קבוע מתיק ההשקעות, אולם, החזקת מאופיינת בתשואה נמוכה ויש בהחזקת משקל גבוה ממנו לפגוע בתשואת התיק ואף ביציבותו. הועדה ממליצה לפיכך על החזקה של 10% מתיק הלקוח במזומן.
"הועדה ממליצה על השקעת 15% מהתיק בנכסים אלטרנטיביים אחרים, בדגש על פיקדונות פלוס ומוצרים מובנים על מדדי מניות".