מגמה שלילית מובהקת אשר פוקדת את השווקים הפיננסים בארץ ובעולם מזה תקופה של מספר חודשים ממשיכה להבריח את המשקיעים מאפיק מנייתי לאור חשש כי מסתמנת האטה כלכלית אשר תעיב על עסקים רבים במגזרים שונים. יחד עם זאת, לאחר תקופה של מימושים כבדים ומתמשכים, המשקיעים ממתינים לטריגר אשר יעצור את המגמה החולפת. ייתכן כי עונת הדיווחים השנתית אשר נמצאת בעיצומה בארה"ב ומתקרבת בישראל כן תשמש כגורם המעודד את השווקים להחזיר אמון המשקיעים הפיננסיים. אילו את תקופת מעבר שכזו ניתן להעביר גם ב"שולי הכביש המהיר", באמצעות השקעה בחברות בעלות עסק יציב, פחות יזמיות ובולטות ואלו המסוגלות לייצר תזרים מזומנים ולהיפוכו לתשואת דיבידנד לבעלי המניות. אחת האלטרנטיבות הללו יכולה להיות חברה מקומית קליל.
קליל, הינה אחת החברות התעשייה המקומית הוותיקות ביותר אשר הוקמה בשנת 1950 והפכה לציבורית בשנת 1981 הרחוקה. באמצעות חברות הקבוצה, קליל מייצרת ומשווקת את מערכות אלומיניום לבניה ולתעשייה (90% מסך המכירות) ואת שלבי תריס פוליאורתן מוקצף וארגזי תריס (10% מסך המכירות). החברה מייצרת בכרמיאל ומשווקת מערכות אלומיניום לבניה ופרופילים בעיקר עבור התעשייה והשוק המקומיים. בין המוצרים הסופיים המבוססים על תוצרת קליל נמנים מסגרות לחלונות, דלתות, זגוגיות , קירות מסך, שילוט, תריסים, רשתות למיניהם ועוד. מניותיה של החברה נסחרות, כאמור, בבורסת ת"א לפי שווי של 470 מיליון שקל ונכללות במדד מייצג יתר 50. החברה נשלטת על ידי צור דבוש (61%) ועל בעלי עניין בה נמנים קונסורציום של משקיעים מוסדיים (יחד מחזיקים ב-13%).
את 3 הרבעונים הראשונים של שנת 2015 סיכמה החברה עם ירידה מתונה של כ-4% במחזור ההכנסות, בהשוואה לתקופה אשתקד, ולסך 275 מיליון שקל, מה שהותיר בשורה התחתונה רווח נקי המיוחס לבעלי המניות בסך 31 מיליון שקל. בכל זאת מדובר בשולי רווח נאים ועודפים ביחס לתעשייה של 11.3%. כמו כן, פעילותה השוטפת של החברה הזרימה לקופתה, במהלך התקופה הנסקרת, מזומנים בהיקף לא מבוטל של 40 מיליון שקל, וזאת בהמשך לתזרים תפעולי חיובי של 53 מיליון שקל בסיכום שנת 2014 כולה. נכון לסוף ספטמבר 2015, עמדו לרשות החברה מזומנים והשקעות נזילות בהיקף של 84 מיליון שקל והונה העצמי עמד של 240 מיליון שקל. ראוי להוסיף ולציין כי החברה אינה ממונפת (מנוף פיננסי מזערי של 0.3) ומשיגה תשואה על הון אחת הגבוהות במגזר, כ-17%.
פרופיל פיננסי ועסקי החזק של החברה לצד גרעין השליטה מאפשרים לחברה להמשיך וליישם את מדיניות הדיבידנד יחסית חדשה שלה (אומצה במרץ 2015), על פיה תחלק החברה מדי תקופה לבעלי מניותיה לפחות 30% מהרווח הנקי שלה. נכון להיום, בהתחשב במחיר המניה בשוק (לאחר ירידה מסוימת), מסתכמת תשואת דיבידנד השנתית הכרוכה בהחזקת מניית קליל בשיעור של 4.3%, שבהתחשב בסביבת הריביות הנמוכות השוררת במשק ושאינה צפויה להתפוגג בקרוב, מהווה תוספת נאה למשקיע. לאחר החלוקה האחרונה בנובמבר 2015, יתרת הרווחים המיועדים עמדה על 87 מיליון שקל. ראוי להסתייג כי על אף ביצועים תפעוליים טובים יחסית ופרופיל נזילות איתן, מניית החברה סבלה ממימושים, ככל הנראה כתוצאה ממגמה שלילית גורפת בשוק ובריחת המשקיעים, ואיבדה כ-32% מערכה במהלך השנה האחרונה בלבד. מנגד, ייתכן כי מימושים אלו ייצרו הזדמנות ונקודת כניסה נוחה עבור המשקיע המחפש חשיפה לפעילות משלימה לתחום הנדל"ן בארץ.
קליל טרם חשפה את אסטרטגיה עסקית יוצאת דופן לשנים הבאות ומתמקדת בפעילות הליבה שלה – נישה תעשייתית, שוק אספקת פתרון עיצובי שלב לסביבת החלון, בה היא שולטת כיום. החברה נהנית מזה שנים מגאות שוק הנדל"ן בארץ אשר תומך ניכרות בביקושים למוצרים ופתרונות של קליל. למשל, כאחד הגורמים התומכים בעתיד הקרוב בחברה מציינים את תוכנית "מחיר למשתכן" המיושמת בישראל. כמו כן, מתרחבת תופעת בניית מגדלי משרדים רבי קומות על בסיס טכנולוגיית פרופילים וחלונות, מה שמהווה הזדמנות יוצאת מן הכלל עבור קליל. פרט לכך, כאמור, מדיניות העסקית של החברה נראית כפסיבית, מה שמצד שני מקטין את הסיכונים התפעוליים בעת חוסר הודאות ואי יציבות כלכלית בשווקים. ייתכן כי הימנעות מנטילת סיכונים עסקיים לצד יכולת לייצר מזומנים מפעילות הליבה, תחום בו החברה שולטת, מהווים פתרון מפלט עבור המשקיע המעוניין בהשקעה תזרימית עודפת בטווח הקצר. כאמור, מימוש מהותי האחרון במניית קליל יכול להוות נקודת כניסה נוחה יותר ומצמצם סיכון להמשך המגמה השלילית במניה.