לחצים שליליים התגברו בשווקים פיננסיים בתקופה האחרונה על רקע חולשה כלכלית באחד השווקים הגדולים בעולם, הסיני, וצניחה במחירי הנפט בעולם. המשקיעים מיהרו לממש ולסגור פוזיציות מנייתיות בעיקר תוך כדי ישועה מנכסים פיננסיים מסוכנים יותר, דוגמת מניות הנכללות במדד טכנולוגיות נאסד"ק, אשר ספג מכה כואבת יותר בחודשים האחרונים. לעומת זאת, חברת ההחזקות בתחום המסחר, נאסד"ק אינק (Nasdaq Inc) הייתה זו שדווקא הראתה התנהגות הפוכה מפסימיות השוק. מניותיה של נאסד"ק זינקו בפעם הנוספת גם על רקע תנודתיות ופעילות מוגברת בשווקים וגם לאחר פרסום דוח כספי שנתי מעודד, וייתכן כי חברת נאסד"ק יכולה לספק פתרון השקעה אלטרנטיבי אף למדד של עצמה.
נאסד"ק אינק, לשעבר קבוצת NASDAQ OMX Group, הוקמה בשנת 1971 וכידוע נמצאת בעיר ניו יורק, וכיום הינה בעלת זירת המסחר נאסד"ק ועוד 8 זירות מסחר (בורסות) באירופה, באזור סקנדינביה בעיקר. הקבוצה מספקת שירותי רישום ניירות ערך, מסחר, מוצרי מידע ושירותים נלווים לחברות הנסחרות ולספקי מידע פיננסי. פעילות הקבוצה מחולקת לשתי חטיבות עסקיות: שירותים ומוצרי תמיכה לחברות הנסחרות בנאסד"ק ושירותי מסחר ומידע שוק ופיננסים. החברה עצמה נכללת במדד מייצג 500 S&P ומניותיה רשומות למסחר בבורסת נאסד"ק תחת סימול NDAQ ונסחרות כיום לפי שווי לא מבוטל של 10.2 מיליארד דולר לחברה.
אזי קבוצת נאסד"ק אינק דיווחה, בסוף חודש ינואר, על תוצאות שיא פיננסיות רבעוניות ושנתיות שנגרמו כתוצאה מפעילותה שלא קשורה ישירות לביצוע עסקאות במסחר שמהווה כ-35% מסך פעילות הקבוצה. פעילות משנית רשמה צמיחה אורגנית מהותית (8%) ולצד ניהול הון יעיל הטיבו עם בעלי המניות. את השנה שעברה, סיכמה הקבוצה עם מחזור ההכנסות נטו בסך2.1 מיליארד דולר, בדומה לתקופה אשתקד. כאמור, צמיחה בפעילות רישום ומידע קיזזה את הירידה בפעילות מסחר. בשורה התחתונה, דיווחה הקבוצה על רווח נקי מתואם (Non-GAAP) בסך 580 מיליון דולר, כלומר גבוה בכ-7% בהשוואה לתקופה מקבילה. יתרה מזאת, בחברה מציינים כי כ-75% מכל חברות שנרשמו למסחר בארה"ב עשו זאת בנאסד"ק.
רווחיות, יכולת לייצר תזרים מזומנים ומצב נזילותה האיתן של הקבוצה המובילה בתחומה מאפשרים לה לדבוק במדיניות חלוקת רווחים לבעלי מניותיה. תשואת דיבידנד הנגזרת בסיכום שנתי מסתכמת כיום בכ-1.6% ומהווה תוספת לא מבוטלת לרווחי הון, אם בכלל, בתנאי סביבת הריביות הנמוכות השוררת במשקים מזה תקופה ארוכה וטרם עומדת בפני התפוגגות. מעבר לכך, כאמצעי להצפת ערך למשקיעיה, השלימה נאסד"ק את מהלך רכישת מניות עצמיות בהיקף של 67 מיליון דולר במהלך הרבעון המדווח האחרון. בסיכום שנתי, באמצעות חלוקת דיבידנד ורכישות עצמיות, החברה החזירה לבעלי מניותיה הון בהיקף מרשים של 525 מיליון דולר.
באשר למניית הקבוצה, היא הפגינה ביצוע בהחלט עודף משמעותית על השוק. בסיכום השנה האחרונה, טיפסה המניה בכ-35% וכיום נסחרת בשיא של כל הזמנים (62 דולר ליחידה) ולפי מכפיל 25. לצורך ההשוואה, חברת החזקות אחרת בתחום, CBOE, נסחרת במכפיל 27 לאחר שהתייקרה ב-3% בלבד בשנה האחרונה ואילו Intercontinental Exchange לפי מכפיל דומה 25 לאחר עליה שנתית של 28%. בנוסף, ראוי לציין כי נאסד"ק הודיעה לא מזמן על כוונתה לרכוש זירת מסחר קנדית אלקטרונית ואלטרנטיבית לבורסת TSX שנקראת Chi-X. מהלך זה צפוי לסלול לחברה דרך למשקיע וסקטור מסחרי בקנדה וצפוי להיסגר במהלך הרבעון החולף.
לסיכום, למרות הסיכונים הכרוכים בתקופת אי יציבות וחשש בשווקים פיננסיים, הם אינם נסגרים וממשיכים למשוך שחקנים רבים בעולם כולו. מפעילות זירות המסחר, כמו נאסד"ק, מפזרות סיכונים תפעוליים באמצעות גיוון פעילויות ובמקרה שלפנינו עושות את זה בצורה נבונה. נאסד"ק ממשיכה להפגין פרופיל פיננסי ועסקי החזק שמקבל ביטוי בהתייקרות המניה. כמו כן, החברה מבצעת מהלכים להצפת ערך למשקיעיה ונראית כעדיפה גם על פני מתחריה וגם ביחס לשוק כולו, אף למדד המוביל הנושא את שמה.