מור בית השקעות בסקירת מאקרו שבועית: בהסתכלות קדימה,לאחר דשדוש של ארבעה חודשים, רוב המדדים המובילים בארה"ב ובאירופה הגיעו לגבול העליון של רצועת הדשדוש וקרובים יותר מתמיד לפריצה של גבולות דשדוש זה. הגבולות העליונים של רצועות אלו: מדד הנאסד"ק- 2340 נקודות, מדד הדקס הגרמני 6400 נקודות ומדד הקאק צרפתי 3800 נקודות. פריצה של רמות אלו תוביל את המדדים הנ"ל לעליות שערים שינועו בין 5% ל 8%.
מאקרו: בשבוע שעבר, פורסם מדד מנהלי הרכש לחודש אוגוסט, אשר לראשונה מזה שלושה חודשים טיפס מעל לרף ה- 50 נקודות (50.6) בעוד ביולי עמד על 48 נקודות. כל עוד נתון זה מעל רף ה-50 נקודות הדבר מצביע על התרחבות בפעילות המשק המקומי שהושפע בעיקר מביקושים ליצוא ומעליית המלאים. אין ספק, שנתון טוב זה בא לאחר שורה של נתוני מאקרו מעולים ביחס לשאר מדינות ה OECD.
בין נתוני המאקרו הטובים מצויים הנתונים הבאים:
האבטלה במשק המקומי אשר ירדה ברבעון השני לכדי 6.2%, ירידה של 1% תוך רבעון אחד ( נתון זה, ללא ספק, מרשים ביחס למדינות OECD שבהם שיעור האבטלה גבוה בהרבה ביחס למשק המקומי), הצמיחה המהירה של המשק הישראלי בכ- 4.7% ברבעון השני ובכ-4.1% במחצית השנה הראשונה, נתון הגבוה ביחס לשאר וכמובן הצריכה הפרטית שעלתה מעבר ל- 8% ושימשה המנוע העיקרי לצמיחת המשק ולירידה באבטלה.
נזכיר, שלמרות הנתונים המעודדים ומדד מנהלי הרכש שחצה לראשונה מזה זמן את רף ה50 נקודות. מדד זה עדין מצוי בגבולות של 50 נקודות ובעצם איננו מעיד על מגמת התרחבות בקצב מהיר. בעקבות זאת, יתכן מאוד שבמחצית השנייה של שנת 2010 הצמיחה תהיה חיובית, אך מתונה יותר.
לסיכום, השיפור הכללי ברמת המיקרו והמאקרו במחצית השנה החולפת, בשילוב חוסר אלטרנטיבה בעקבות ריבית נמוכה וס"ת נמוכות (שנשמרו בשוק לאורך זמן) אשר מעידות על בטחון המשקיעים (ניתן לראות זאת בזרימת כספי הציבור לקרנות מסוג 90-10), יתמכו בראייה ארוכת הטווח בשוק המניות המקומי. על כן, מומלץ ללקוח שלא מצוי כלל בהחזקה מנייתית או בהחזקה מעטה ביחס להגדרותיו המנייתיות, להגדיל בהדרגה את אחזקותיו בחודשיים הקרובים, תוך כדי התמקדות במדד המעו"ף. להערכתנו, הסיבות שהזכרנו לעיל יתמכו במדד ועד סוף השנה צפוי המדד לעלות עד לאזור 1300 הנקודות.