"כשחוטבים עצים עפים שבבים - בסופו של דבר, זה הכל המטבע הסיני". כך עולה מהתייחסותו של גיא יהודה, כלכלן בכיר במערך המחקר והאסטרטגיה בפסגות, להתרחשויות בשווקים באסיה.
לדברי יהודה, "לסינים אין הרבה ברירות - גם הכוחות הכלכליים וגם השווקים הפיננסיים לוחצים לפיחות היואן. הסינים שנבהלו מהתגובה המבוהלת של השווקים באמצע אוגוסט אשתקד כאשר ביצעו פיחות חד של 3% כנראה הגיעו להחלטה לעשות את זה באופן מתון ומדורג יותר. קשה לומר שהם עושים זאת באופן מוצלח.
"טריגרים למה שהתרחש אמש באסיה יש למכביר: מדד מנהלי הרכש של קאישין (Caixin), מדדHSBC בדימוס, אשר מרכז את מירב תשומת הלב מכיוון שהוא נתפס אמין יחסית (בסטנדרטים סינים כמובן) ירד לרמה של 48.2 נק’ (צפי: 49.0) ובכך משלים 10 חודשים רצופים של רמה הנמוכה מ-50 נק’ (רמה המבחינה בין התרחבות להתכווצות בענף).ב-7 ביולי 2015, הממשל הסיני הטיל איסור על מכירת מניות של בעלי עניין כאשר המטרה הייתה לנסות ולהוציא את האוויר מהבועה בשוק המניות הסיני.
"העניין הוא שהאיסור הזה הוא ל-6 חודשים אשר אמורים להסתיים עוד שלושה ימים. האם השוק החליט להיזכר דווקא אמש שתוקף האיסור אוטוטו פג? ייתכן...
"המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון כמובן לא עוזרת – ערב הסעודית הוציאה להורג מנהיג שיעי והעולם הערבי כמרקחה. הפגנות אלימות באיראן (בעידוד ובהסתה חריגה ובוטה של מנהיג איראן האייתוללה עלי חמינאי) כאשר המוקד היה כמובן שגרירות סעודיה באיראן.
"הסעודים בתגובה החזירו את השגרירים והחליטו על ניתוק קשר עם איראנים. בקיצור, החבר’ה ברוגז. העניין הוא שגם זה לא חדש והסעודים והאיראנים (הסונים והשיעים בהתאמה) נלחמים דה פאקטו על אדמת סוריה ועיראק כבר כמה שנים.
"תגובת השווקים: מדדי המניות הסינים נופלים – מדד שנזן, מדד שנחאי ומדד CSI300 (שהוא שילוב של 300 המניות הגדולות ממדדי שנחאי ושנזן) יורדים ב-6.8%-7.0%. בעקבות כך הופסק המסחר עד למחר (עונש!). מדד שנחאי – ירד ב-6.8% - והמסחר הופסק.
המדדים באירופה נסחרים גם הם בשעה זו בירידות חדות – הדאקס הגרמני יורד ב-3.3%, הפוטסי (ברטיניה) יורד ב-1.8%, הקאק הצרפתי יורד ב-2.0% ויורוסטוקס 600 יורד בשעה זו ב-2.1%. וכמובן ת"א – ת"א 25 יורד ב-1.3%.החוזים העתידיים בארה"ב מצביעים על ירידות של 1.3%-1.4%.
"הנפט נסחר בתנודתיות – התחיל את היום עם עלייה של 2% וכעת נסחר בירידות של 0.1% (כל זאת כמובן בהקשר ישיר למתיחות במזרח התיכון).
"הכי חשוב, היואן – המטבע הסיני ממשיך להיחלש ונכון לשעה זו הוא נחלש ב-0.4% וב-5 הימים האחרונים השלים היואן היחלשות של 1% מול הדולר. יתרה מכך, בחודשיים האחרונים השלים היואן היחלשות של 3.5% (זה דרמטי, הפיחות ההוא באוגוסט שעשה את כל הבלאגן בזמנו, היה של 2.8%).
"בשורה התחתונה, טריגרים תמיד היו ויהיו - העניין הוא המטבע הסיני. המטבע הסיני חזק מדי ויש לו עוד כברת דרך לעבור עד שהוא יחזור קרוב יותר לשיווי המשקל שלו. הסינים מנסים לעשות זאת באופן מבוקר אבל זה לא כל כך הולך וכל עוד הפיחות יימשך בכאלה עוצמות סביר לוודאי שהתנודתיות בשווקים תישאר גבוהה יחסית.
"כך או כך, לסינים אין הרבה ברירות והיואן צריך לעבור פיחות לא קטן, המשמעות – עוד לחץ על מטבעות השווקים המתעוררים, עוד לחץ על מחירי הסחורות ועוד לחץ על סביבת המחירים בעולם.
"חשוב לציין, סין להערכתנו אינה הולכת לקראת מיתון או משבר כלכלי. המצב הכלכלי בסין דווקא משתפר מאוד לאחרונה וניכרת התייצבות מסוימת של ההאטה בכלכלה הסינית (הפיחות ביואן יעזור כמובן לעניין הזה), הסיכון ממהלכיה של סין הוא בעיקר לשותפות הסחר שלה ולמתחרות הסחר שלה ואם נהיה מדויקים יותר – השווקים המתעוררים שכבר כיום נמצאים במצב כלכלי יחסית מסוכן עם מחירי סחורות שיורדים ומטבעות שמפוחתים בעשרות אחוזים.
"מה שמתרחש החל מאמש רק ממחיש שהשנה אסטרטגיית ההשקעות צריכה להיות בררנית הרבה יותר בעיקר בכל הנוגע לשווקים המתעוררים", סיכמו בפסגות.