כלכלני פועלים ברוקראז’ פרסמו סקירה שבועית. "המסחר בבורסה המקומית הסתיים השבוע במגמה שלילית שהושפעה יותר מההתרחשויות בשווקים הגלובאליים מאשר ההסלמה הביטחונית והחשש מהשפעתה על הכלכלה המקומית", ציינו בבנק.
"לפי שעה, אנו מעריכים כי כל עוד לא תידרדר ההסלמה הנוכחית לאינתיפאדה כוללת, הרי שהאירועים הנוכחיים לא ישפיעו בצורה משמעותית על שוק ההון המקומי", הוסיפו. "אנו מעריכים כי המדיניות המוניטארית המרחיבה של בנק ישראל, קרי סביבת הריבית הנמוכה, העדר דרמות בפן הכלכלי, ומחירי הנפט הנוחים (טובה ליצואניות ולמרבית החברות המקומיות מלבד סקטור הגז) ימשיכו להטיב עם פעילות החברות המקומיות בעת של האטה בסחר הגלובלי.
"אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי שוק המניות המקומי לטווח הבינוני ומעריכים כי התנהגותו תושפע מהתנהגות שוקי המניות המובילים בעולם. אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון גברה.
"מאקרו/מניות חו"ל - בעוד באירופה וסין נרשמו עליות שערים חתמו ארה"ב ויפן את השבוע בטריטוריה שלילית. המגמה האדומה בארה"ב, שנצבעה בעיקר בסוף השבוע, ביטאה את החשש כי צניחת מחירי הנפט מעידה על האטה כלכלית חריפה מהצפוי הן בכלכלות המובילות והן בכלכלות המתעוררות.
"לצד הצפי להמשך התחזקות הדולר בעולם, ההאטה בביקוש לסחורות בסין, וחוסר הערבות ההדדית הרוחשת בין המדינות החברות בארגון אופ"ק, הוחרפה מגמת קריסת מחירי הנפט על רקע הערכות להמשך עודף היצע של הזהב השחור.
"טרם סוף השבוע, הפגינה התנהגותם החיובית של המדדים בארה"ב את שביעות רצונם של המשקיעים מהעלאת ריבית הפד שהעידה על אמון הפד בהמשך התאוששות הכלכלה האמריקאית. אנו מעריכים שבטווח הקצר צפוי שוק המניות האמריקאי להמשיך לבלוט, כאשר אנו לקראת תום הרבעון הרביעי שבאופן מסורתי מתאפיין בעליות. אנו נוקטים בגישה חיובית לגבי כיוון שוקי המניות המובילים בטווח הבינוני.
"גישתנו מתבססת על הערכתנו לחזרה לתוואי הצמיחה בארה"ב, המשך צעדים מרחיבים בגוש האירו, סין ויפן, היעדר לחצים אינפלציוניים, מחירי נפט נמוכים, סביבת ריבית נמוכה וחוסר באלטרנטיבות השקעה. אולם, אנו ממשיכים להפנות את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון בשווקים גברה. בין הגורמים שמגבירים את הסיכון לקראת סוף השנה נציין את התמתנות סביבת המאקרו, הבחירות בספרד, התחלת העלאת הריבית בארה"ב, תחזית להתכווצות ברווחיות החברות האמריקאיות ברבעון הרביעי ואתגרים גיאו-פוליטיים.
"אג"ח מקומי - אנו נותרים בהמלצתנו על החזקה מאוזנת בין שקלים לצמודים בתיק האג"ח, אולם סבורים כי יש מקום לקצר מעט מטעמי זהירות מעט את מח"מ התיק לכיוון ה- 4 שנים, לאור התבטאויות בכירים ב- FED לגבי תוואי הריבית בשנת 2016 וההשפעה האפשרית של עליית תשואות האגרות האמריקאיות הארוכות על תשואות האגרות המקבילות בישראל.
"מאקרו מקומי - מדד מנהלי הרכש לחודש נובמבר עלה לרמה של 52.5 נקודות. המדד בחודשיים האחרונים מצביע על התרחבות – נתון מעודד בתקופה בה הפעילות התעשייתית מתכווצת בעולם ובישראל. נתוני סחר-חוץ לחודש נובמבר - שיפור ביצוא התעשייתי בחודשיים האחרונים, אף התמונה מאוד לא אחידה. העלייה התרכזה בעיקר בענפי הכימיה וברכיבים אלקטרוניים. מאזן התשלומים – עודף גדול של 3.8 מיליארד דולר בחשבון שוטף ברבעון השלישי של השנה. העודף השנה צפוי להגיע לרמה של כ- 13.5 מיליארד דולר.
"מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר ירד ב- 0.4%. ירידת המדד הייתה חדה מהערכתנו (ירידה של 0.2%) ומהקונצנזוס. הסעיף שבלט הוא דווקא מזון, שהוזל ב- 0.8%. סעיף הדיור יציב בשלושת החודשים האחרונים, ואנו סבורים כי לסעיף זה יכולות להיות השפעות על האינפלציה בשנה הבאה.
"אנו סבורים כי לצד המדיניות השפעה גדולה על התפתחות המחירים במשק, ואת זה קשה מאוד לכמת. המדדים הקרובים צפויים להיות נמוכים מאוד בהשפעת ירידת מחירי הנפט והוזלות בתחומים כמו ביטוח חובה לרכב ומים. האינפלציה ב- 12 החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב- 0.5%.
"ריבית בנק ישראל – הפד סיפק את הסחורה מבחינת בנק ישראל, ועתה נותר להמתין ולראות אם פערי הריביות ימתנו את לחצי הייסוף. ריבית בנק ישראל צפויה להיוותר ברמתה האפסית חודשים ארוכים", סיכמו בפועלים.