"מבחינת תיקי ההשקעות, עליית הריבית תומכת בשווקים משתי סיבות עיקריות" - כך אומרים היום בפיוניר בתגובה להעלאת הריבית בארה"ב.
לדברי האנליסטים, "הסיבה הראשונה היא השיפור בנתונים, הבנק המרכזי מצהיר כי הכלכלה האמריקאית מתאוששות, והאינדיקטורים הכלכליים תומכים בכך. זהו גם איתות לשאר העולם כי התחלנו בשינוי מגמה לראשונה מאז 2009, והציפיה היא שגם הבנק המרכזי הבריטי יעלה גם הוא את הריבית במהלך שנת 2016. הסיבה השנייה היא פיזור ענן אי הוודאות שרבץ על השווקים בתקופה האחרונה והביא לתנודתיות מוגברת הן במחירי המניות והן במחירי אגרות החוב.
"לעומת התמיכה שאמורים לקבל מדדי המניות, הרי שכעת אנו בוחנים את שוק אגרות החוב בעיניים יותר ביקורתיות, שכן כולם מודעים למתאם ההופכי הקיים בין עליית ריבית לבין ירידת מחירי אג"ח. לאור הציפייה לעליית ריבית שליוותה אותנו לאורך התקופה האחרונה, נערכנו לתקופה זו בבואנו לבנות את תיקי ההשקעה. החלק האג"חי בתיקי ההשקעות בניהולינו נבנה בצורה סולידית יותר, המקטינה את הרגישות לעלייה בריבית אל מול תיק השוק, המח"מ הממוצע של התיק נמוך מהמח"מ הממוצע בשוק, והוא כולל רכיבים של אג"ח בריבית משתנה, ואג"ח שמוחזק לפדיון.
"אנו נעקוב בדריכות אחר מתווה עליית הריבית ואחר התשואות בשוק האג"ח. ביכולתנו להגדיל את המח"מ בתיקים, ואנו נעשה זאת בכפוף להתנהלות השווקים ובצורה מבוקרת", הוסיפו.
נזכיר כי אמש, בפעם הראשונה מזה כשבע שנים ובהמשך לציפיות השוק, הכריז הבנק המרכזי האמריקאי בהחלטה שהתקבלה פה אחד כי הוא מעלה את הריבית בשוק ב-0.25%. ההעלאה מגיעה לאחר תקופה ארוכה בה נשמרה הריבית על רמה אפסית, ומאותתת על אמונת הבנק המרכזי כי כלכלת ארה"ב הצליחה להתאושש מהמשבר הפיננסי של 2008, וכי היא תוכל לעמוד בעלויות המימון הגבוהות יותר הנובעות מריבית גבוהה יותר.
בהצהרה שפורסמה במסיבת העיתונאים נמסר כי הבנק המרכזי רואה שיפור ניכר ובר קיימא בשוק העבודה, ומעריך שתהיה עליה באינפלציה בטווח הבינוני לרמה של 2%. הפעילות הכלכלית תמשיך להתרחב בקצב מתון והאינדיקאטורים של שוק התעסוקה ימשיכו להתחזק.
בהתייחסות לתוואי העלייה הצפוי, חזרה נגידת הבנק המרכזי ג’נט ילין ואמרה כי העלייה תהיה איטית ומבוקרת, ותתחשב בנתוני האינפלציה. הנחת הבסיס היא שתוואי העלייה לא יעקוב אחר מחזורי עלייה מסורתיים כבעבר, וכוונת הבנק המרכזי היא להעלות את הריבית בצורה איטית לאורך זמן. השוק כרגע מתמחר בין העלאת ריבית אחת לשתיים לשנת 2016.
בפיוניר מציינים כי מדד המניות המרכזיים בארה"ב, שעל אף שציפו לעליית הריבית, הגיבו בצורה חיובית לחדשות וסיימו בעלייה של כ-1.5%, התשואה על אג"ח ממשלתי לעשר שנים טיפסה לרמה של 2.3% והדולר נשאר יחסית ללא שינוי מול סל המטבעות.