הראל השקעות: החלטת הריבית הקרובה (ב 28- במרץ) צפויה להיות החלטה קשה, עם סיכויים של כ 50 אחוזים להעלאת ריבית ברבע נקודת אחוז. בשבוע האחרון נוספו מספר גורמים התומכים בהעלאת ריבית: עדכון נתוני צמיחה במחצית השנייה של 2009 כלפי מעלה, הגידול המהיר בייצור התעשייתי ובפדיון מסחר ושירותים בינואר והעלייה הקלה בציפיות לאינפלציה (הן של החזאים והן של שוק האג"ח).
הקושי המהותי היחיד שמונע מבנק ישראל להעלות את הריבית הוא הלחץ לייסוף השקל והרצון של הבנק למנוע זאת. אם היינו צריכים להמליץ לנגיד על המדיניות הרצויה, היינו ממליצים ראשית כל להפסיק את ההתערבות בשוק המט"ח, שהייתה מוצדקת בעבר אך איננה רצויה בתנאים הנוכחיים של המשק ושל יתרות המט"ח. בהמשך, אם השקל אכן היה מתחזק בעקבות הפסקת ההתערבות, הדבר היה ממילא מקטין את הצורך בהעלאות ריבית מהירות (ייסוף מקטין אינפלציה בפועל וגם לחצים אינפלציוניים עתידיים).
המדיניות הנוכחית של חתירה ליעד אינפלציה מחד ושמירה על יציבות שער החליפין מאידך איננה אפשרית לאורך זמן (בהינתן לחצים בסיסיים מצד מאזן התשלומים להתחזקות השקל) אלא במחיר כבד של הגדלה מתמשכת ברמת היתרות ו\או של הגבלות אדמיניסטרטיביות על תנועות הון.