במחלקת מחקר ואסטרטגיה של בית ההשקעות אקסלנס נשואה פרסמו סיכומים/תחזיות לשנים 2015-2016. להערכתם, ריבית בנק ישראל צפויה לעמוד בסוף 2016 על 0.1%. האינפלציה המקומית צפויה לעמוד בסוף השנה הבאה על 1.1% (נפט על 60 דולר לחבית ודולר-שקל על 4 ש"ח לדולר). להערכת כלכלני אקסלנס, הצמיחה ב-2016 צפויה לעמוד על 3.1%, שיעור האבטלה על 5.1%, הגירעון התקציבי על 2.7%, ומחירי הדיור ימשיכו לעלות ב-3%-4%.
תחזיות בשוק האג"ח: תשואות אג"ח ממשלתי ל-10 שנים צפויות לעלות על 2.3%, בשעה שציפיות הריבית תשתפרנה; האפיק הצמוד ישיג תשואה עודפת; תנודתיות במרווחים בקונצרני; התלילות תישמר במחצית הראשונה.
הטרנדים הצפויים ל-2016: אירופה ומדדי המניות שם יהנו מהרחבות של ה- ECB (תמחור שם זול); סין מתייצבת - תמחור המניות שם זול במיוחד; S&P 500 ישיג תשואה של 7%-10%, בהתאם לגידול ברווחיות (מאוד תנודתי). כמו כן, מציינים באקסלנס כי מקסיקו והודו יכולות להפתיע לטובה – בעיקר אם הרפורמות שם יימשכו. הנפט יתייצב במחירים גבוהים יותר עוד השנה.
בנוסף, להערכת בית ההשקעות, סקטור נדל"ן ותשתיות בישראל יניב תשואה עודפת; והאפיק הצמוד ישיג תשואה עודפת על האפיק השקלי.
מעיקרי הסקירה עולה כי אירו חלש, המשך "הפשרה" של שוק האשראי והתייצבות בסין צפויים להמשיך ולתמוך בהתאוששות באירופה. כמו גם, מצבן המשתפר של המדינות שיוכלו לנקוט בצעדים מרחיבים יותר. שוק המניות באירופה יוכל לספק תשואה פנומנלית. מצד שני, גורמי הסיכון לשוק המניות צפויים להיות עלייה חדה במחיר הנפט והתעוררות האינפלציה.
כמו כן, צופים באקסלנס כי ההתאוששות בארה"ב תימשך. "שוק העבודה אומנם מורכב, אך כבר היום חסרים עובדים מקצועיים. האינפלציה המתונה פוגעת בעליית השכר, אך הקצב שלו יעלה בשנה הקרובה. שוק המניות האמריקאי יצליח להציג תשואה של 8% לפחות בעקבות גידול ברווחיות, לאחר שבשנה האחרונה הרווחיות נותרה ללא שינוי.
"שוק הדיור האמריקאי רותח - מחירי הנדל"ן רשמו עליות של 10% ויותר בסן פרנסיסקו, ולעומת זאת, בניו יורק בכ-2% בלבד. מדד חברות הנדל"ן וחומרים ITB הצליח לרשום עליות של כ 10% מתחילת השנה. הרתיחה בשוק הנדל"ן תימשך וזה יגיע גם למחירי השכירות, שכן הצרכן האמריקאי מתחזק.
"התעשייה הפורחת של פצלי השמן בארה"ב נמצאת במשבר לאור הקריסה במחירי הנפט בעולם. התעשייה שהובילה לעלייה חדה בהשקעות ותומכת בצמיחה בארה"ב, תצטרך להתכנס. מנגד, חלום הייצוא לא נגוז - הוא אולי קצת מתרחק.
"הצמיחה בישראל תבוסס על מנועים פנימיים. גידול חד בהשקעות בנכסים קבועים (רכבת קלה, נמלים ותנופה בבנייה), כמו גם גידול חד בהוצאה הציבורית. האינפלציה תרים ראש - גם בזכות הנפט והדולר שיתייצבו ברמה גבוהה יותר - אך הריבית לא תעלה השנה.
"שוק הנדל"ן המקומי צפוי לצמוח, אבל אנחנו עדיין רחוקים מירידות מחירים. ציפיות לקצב בנייה של יותר מ 60 אלף יחידות יצליחו להוריד מחירים, אבל אנחנו מתקשים לראות ציפיות כאלו השנה.
"הצמיחה בסין תתייצב עם שיפור והתייעלות בתהליך העיור. ההשקעות בדיור ותשתיות יגדלו והמעבר לעיר יימשך. הממשל יתמקד בחלוקה שווה יותר של הנכסים על מנת להגדיל צמיחה.
"שווקים מתעוררים עשויים להפתיע לטובה, בעיקר בהנחה והנפט יתייצב. למרות היפוך מגמת הריבית בארה"ב, הפעם מצבם טוב יותר והעלייה תהיה גם מתונה בהשוואה לעבר. מקסיקו והודו יכולות להפתיע לטובה על רקע רפורמות. בברזיל צריך לחפש עיתוי וטריגר להיפוך מגמה, אולי במידה ותהליך ההדחה של הנשיאה ירקום עור וגידים.
"סקטור הנדל"ן והתשתיות בישראל עשוי להניב תשואה טובה גם השנה לאור התנופה בענף. בנוסף, מניות הדיבידנד יהיו מעניינות לאור המשך ריביות נמוכות. ומה לעזאזל קורה עם סקטור הביטוח?!
"האשראי העסקי במשק לא צפוי לגדול בצורה משמעותית ולהערכתנו, נמשיך לראות ירידה ברמת המינוף של המגזר העסקי בשנת 2016. ב-2016 יימשך הגידול במשקל של גופים מוסדיים מסך האשראי במשק, וזאת, כחלק משיתוף פעולה בין הבנקים לגופים מוסדיים.
"השוק הקונצרני יתנהג בצורה סלקטיבית עוד יותר מאשר בעבר ובחלק מהענפים אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאור ההזדמנויות, תוך השקעה בפיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי", סיכמו באקסלנס.