דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר את סקירת המאקרו השבועית: מעיקרי הדברים במקרו, עולה כי "דו"ח התעסוקה בארה"ב עמד בציפיות וככל הנראה מהווה את החותם הסופי להעלאת הריבית בהחלטה הקרובה. המשק האמריקאי ממשיך להוסיף למעלה מ-200 אלף משרות לחודש תוך שהאבטלה מתייצבת ברמה של 5%.
"נראה כי הפוקוס של השוק יעבור בהדרגה ממועד ההעלאה לתוואי העלאת הריבית בארה"ב. בנתונים הקיימים נראה כי הפד צפוי לעלות את הריבית בצורה איטית ומתונה ולכן נראה כי טווח עליית התשואות הארוכות בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב די מוגבל.
"החלטת צעדי המדיניות המוניטרית באירופה לא סיפקה את ציפיות המשקיעים. נראה כי מדובר במצב של חוסר תיאום ציפיות בין המשקיעים לכוונות הבנק המרכזי. ההשפעה העיקרית הייתה בשוק המט"ח שם נחלש בצורה משמעותית הדולר ביחס לאירו. בתקופה הקרובה צפוי מסחר תנודתי בשוקי המט"ח והריביות, לפחות עד להודעת הריבית של הפד.
"השקל רשם השבוע (טרום החלטת צעדי המדיניות המוניטרית באירופה) רמות שיא ביחס לסל ולאירו. בנק ישראל ממשיך להיות מוטרד מרמת שער החליפין, דבר הצפוי להביא להותרת הריבית ללא שינוי בתקופה הקרובה.
"ההרחבה המוניטארית של בנק ישראל צפויה להימשך, בין היתר על רקע סביבת האינפלציה הנמוכה בישראל, שהינה נמוכה גם ביחס למדינות ה-OECD".
באג"ח הממשלתי, מציין רזניק כי עליית התשואות בשוקי האג"ח הממשלתיים בעולם השבוע הביאה לעליית תשואות בחלקים הבינוניים – ארוכים של העקומים המקומיים. "לאור התנודתיות הגבוהה הצפויה לקראת החלטת הפד אנו ממליצים לקצר מעט מח"מ האחזקות למח"מ של 3-4 שנים", הוסיף.
"בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק האג"ח הממשלתי, אנו ממליצים על אחזקה מאוזנת בין שקלים לא צמודים לצמודי מדד. לאור הציפייה ליציבות בריבית בנק ישראל אנו סבורים כי החלק הקצר של העקום השקלי (לטווח של עד שנתיים) מעניין להשקעה. ככלל מומלצת אחזקה סינתטית באפיק השקלי הלא צמוד ואחזקה ישירה בצמודי המדד.
"מרווחי ה-AS השליליים בארה"ב מצטמצמים לעומת התרחבותם בשוק המקומי. בחלק הקצר של העקום מומלצת רכישת אג"ח ממשלתי כנגד קניית ריבית ה-IRS.
"באג"ח הקונצרני, שבוע המסחר התאפיין בירידות שערים ועלייה ברמת המרווחים. למרות חולשת השוק המשני בשוק הראשוני נמשכת הפעילות הערה שבאה לידי ביטוי השבוע בגיוס של כ-2 מיליארד שקל. אנו ממליצים על השקעה במח"מ של כ-3 שנים, תוך התמקדות בדירוגים (A-) עד (AA-). אנו ממליצים על השקעה ישירה בחברות חלף השקעה במדדים", סיכמו בלאומי.