סאפיינס תפרסם את דוחות הרבעון השלישי ביום רביעי הקרוב, ה- 4/11/15. לקראת פרסום התוצאות, מציינים בפועלים ברוקראז’ כי השיפור ברווחיות צפוי להגיע לשורה התחתונה: "אנו צופים ברבעון השלישי הכנסות של 45.9 מ’ ד’ המגלמות צמיחה של כ- 14% ביחס לרבעון המקביל אשתקד", אמר האנליסט שי זיגלמן.
"נציין כי במהלך הרבעון השלישי דיווחה החברה על שני חוזים חדשים שנחתמו בקפריסין ודרום אפריקה עם מערכת ה- ALIS לתחומי ביטוח החיים. אנו מעריכים כי לאחר השקת מערכת ה- Retirement בשנת 2014, יחד עם השדרוגים האחרונים של ה- ALIS 6.5 וה- IDIT Core 12.1, תוכל החברה להמשיך למתן את השקעותיה ולהצליח בעקבות זאת לשפר את רווחיותה הגולמית - מ -40.6% ברבעון השלישי אשתקד ל- 43.1% ברבעון השלישי הנוכחי.
"להערכתנו, השיפור יגיע בעיקר מפעילות ביטוחי החיים לצד הוזלת עלות הון אנושי (Offshore). המגמה הנ"ל צפויה להתבטא גם בהוצאות המחקר והפיתוח (צפי לשחיקה משיעור של 7.1% אשתקד ל- 5.3% ברבעון השלישי) כתוצאה משיפור הרווחיות הגולמית והירידה בהוצאות המחקר והפיתוח אנו צופים כי הרווחיות התפעולית תשתפר משיעור של 10.9% אשתקד ל- 15.2% ברבעון השלישי.
"החברה העלתה תחזיות לאחר פרסום דוחות הרבעון השני - נזכיר כי המומנטום החיובי בפעילות לצד הרכישות האחרונות הובילו את החברה לשפר את תחזית ההכנסות לשנת 2015 מ- 174-178 מ’ ד’ ל- 176-180 מ’ ד’ (מגלם צמיחה של 12%-14% לעומת 2014) ותחזית הרווחיות התפעולית הועלתה מ- 12%-13% ל- 14%-14.5%.
"החברה מוציאה לפועל את אסטרטגית הצמיחה - ב- 18/10 פרסמה סאפיינס תשקיף מדף לגיוס של עד 80.5 מ’ ד’ למשך שלוש השנים הקרובות. נכון לסוף הרבעון השני, הסתכמו נכסיה הנזילים ב- 89.8 מ’ ד’. אנו מעריכים כי מטרת הגיוס הוא להוביל לקפיצת מדרגה בהיקף הרכישות.
"נזכיר כי לצד צמיחה אורגנית נוקטת סאפיינס באסטרטגית רכישות של חברות שיכולות לתרום לה הגדלה של בסיס הלקוחות, התרחבות גיאוגרפית, תוספת פתרונות משלימים והוזלת עלות הון אנושי (Offshore). על רכישה מסוג זה דיווחה החברה ב- 28/7 הודיעה סאפיינס על רכישת Insseco הפולנית בעסקת בעלי עניין עם חברת ’הסבתא’ Asseco, תמורת כ- 9.1 מ’ ד’ (ועוד תוספת הכפופה לאבני דרך).
"הרכישה תאפשר לסאפיינס להתרחב בשוק הפולני תוך ריכוז הפעילות והקמת מרכז פיתוח ויישום רביעי, לצד שלושת מרכזי הפיתוח הקיימים כיום בישראל, באנגליה והודו. הכנסות Insseco הסתכמו בכ- 11.5 מ’ ד’ בשנה האחרונה והיא צפויה להתחיל לתרום להגדלת הרווח החל מהרבעון השלישי.
"רכישת Insseco מצטרפת לרכישה שדווחה ב- 31/3, של IBEXI ההודית תמורת כ- 6-4 מ’ ד’. IBEXI צפויה להמשיך ליישם את פתרונות סאפיינס הותיקים והחדשים (כגון ה- Retirement) בשוקי אסיה-פאסיפיק תוך הוספת הפתרונות המשלימים שלה. תרומת IBEXI להכנסות ולרווח של סאפיינס ב- 2015 אינה צפויה להיות משמעותית", סיכמו בפועלים ברואקראז’.