האם הפגיעה בכלכלה בשל האירועים הביטחוניים תשפיע על החלטת הריבית? כך שואלים היום יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון בסקירת המאקרו השבועית. בבית ההשקעות מציינים כי לפי אומדן של בנק ישראל, האינתיפאדה השנייה פגעה בצורה משמעותית בענפי התיירות, הבנייה, החקלאות, המסחר והשירותים וגרעה 4% מהתוצר העסקי ב- 2001.
לדברי לידר, במידה וההסלמה באלימות תימשך ברמה הנוכחית, בשנת 2016 צפויה פגיעה בצמיחה. הכלכלנים מציינים כי "קשה עדיין להעריך את עוצמת הפגיעה, אך עשירית מהנזק של האינתיפאדה השנייה מהווה אובדן תוצר עסקי של כ- 0.3%-0.4%. הימשכות האלימות תפגע באמינות הפיסקאלית ותעלה את פרמיית הסיכון בשוק האג"ח", הוסיפו.
בנוגע לאינפלציה, לידר ממשיכים לצפות לעלייה בקצב האינפלציה אל תחום היעד בשנת 2016. "התחזית שלנו מבוססת על הסתכלות בגורמים הבסיסיים: עליית השכר ופיחות בשקל", אמרו. "השכר כבר נמצא במגמת עלייה על רקע התקרבות לתעסוקה מלאה ועדכון שכר המינימום. הפיחות בשקל (כנראה מתון) צפוי עם הרחבת פערי הריביות השליליים מול ארה"ב".
לגבי המדיניות המוניטארית, מעריכים בבית ההשקעות כי בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי מחר: "בנק ישראל רואה את הדפלציה (0.5% - YOY) והחולשה בפעילות ברבעון ב’ (0.1% צמיחה) כהתפתחויות זמניות. מחירי הדיור ממשיכים לעלות והביקוש לדירות לא נרגע למרות העלאת המיסוי".
יחד עם זאת, מציינים בלידר כי בנק ישראל עשוי להוריד את הריבית במטרה לתמוך בכלכלה בשל הפגיעה כתוצאה מהעלייה ברמת האלימות. העובדה שהבנקים המרכזיים נוטים להרחבה (סין ואירופה) תומכת בהורדת ריבית אצלנו.
כלכלני לידר עדיין צופים אפשרות של העלאת ריבית הפד בדצמבר השנה והמשך העלאת ריבית בתחילת 2016. להערכתם, "התשואות הארוכות בארה"ב צפיות לנוע סביב 2.2%-2.4% עד סוף השנה. האפיקים הצמודים עדיפים על האפיקים השקליים בשל תמחור אינפלציה נמוך מדי, ואפיק המט"ח ממשיך להיות אטרקטיבי במבט של שנה קדימה".