קיבוץ יזרעאל יכול בהחלט להתגאות במעשה ידיו – חברת מיטרוניקס העוסקת בתחום רובוטיקה נישתי לניקוי בריכות. החברה מספקת הן לקיבוץ והן משקיעים ציבוריים בבורסת ת"א תזרים מזומנים יציב, מחלקת רווחים ושומרת על מיצובה בשוק. אך החברה ובעליה אינם מסתפקים בשגרה זו ומחליטים להרחיב את הפעילות. בחודש ספטמבר האחרון מפרסמת החברה הודעה דרמטית, על פיה, כושר הייצור של מיטרוניקס צפוי לגדול בכ-60% במהלך שנתיים הקרובות.
מיטרוניקס, הנשלטת על ידי קיבוץ יזרעאל (65%) לצד בעל עניין מהותי, חברת מגדל, עוסקת בשלושה תחומי פעילות עיקריים: פיתוח וייצור רובוטים אלקטרוניים לניקוי בריכות שחייה הפרטיות, לניקוי בריכות הציבוריות וייצור ושיווק מוצרי הבטיחות ונלווים לבריכות. כמעט מלוא הייצור של הקבוצה (98%) מיועד לייצוא, בעיקר לאירופה, ארה"ב ואוסטרליה. לקוחות פרטיים (בעלי בריכות פרטיות) אחראים על כ-75% ממחזור המכירות של כ-20 דגמי רובוטים לניקוי. מניות מיטרוניקס נסחרות בבורסת ת"א לפי שווי לא מבוטל של 1.12 מיליארד שקל לחברה ונכללות במדד מוביל ת"א 75. כמו כן, גם בית השקעות מגדל נהנה מתזרים יציב וחלוקת רווחים נדיבה של החברה בשל היותו בעל עניין מהותי שמחזיק בכ-11% מהון מניות.
אומנם לחברה טרם נקבעה מדיניות דיבידנד מוצהרת, אך גרעין שליטה חזק מהווה מעין בטוחה לחלוקת רווחים שוטפת על ידי החברה ומתאפשרת בעיקר הודות לפרופיל פיננסי ועסקי איתן. תשואת הדיבידנד השנתית הנוכחית (בהתחשב במחיר מניה נוכחי) מסתכמת ב-4.2% והינה עודפת על מספר רב של חברות תעשייה מקומיות אחרות וגם מהווה אלטרנטיבה עדיפה לאפיק אג"חי. יתרה מזאת, במהלך 12 חודשים אחרונים המניה של מיטרוניקס הוסיפה לערכה כ-50% וזאת בהשוואה לתשואה שלילית של 10% אותה הציג מדד ת"א 75 במהלך אותה התקופה.
את המחצית הראשונה של השנה החולפת, סיכמה מיטרוניקס עם עליה ניכרת של 18% במחזור ההכנסות, בהשוואה לתקופה אשתקד, אשר הסתכם ב-321 מיליון שקל, כלומר, מדובר בקצב שנתי של 642 מיליון שקל (בשנת 2014 כולה ההכנסות עמדו על 409 מיליון שקל). ראוי לציין כי לחברה הטיה עונתית חזקה וכ-66% מהמכירות השנתיות, ומרבית הרווח, מרוכזים במחצית השנה הראשונה. בחברה מציינים כי השנה עונת בריכות הייתה ארוכה וכללה מזג אויר חם מאוד בעיקר באירופה. כמו כן, מכירות החברה הן בעיקר בדולרים, לכן תנודתיות שער החליפין שקל-דולר צפויה להשפיע על דוחות החברה בתקופה הקרובה. בשורה התחתונה, רשמה החברה רווח נקי חציוני המיוחס לבעלי המניות בסך 62 מיליון שקל, בדומה לתקופה המקבילה. לכן שולי הרווח נשחקו בעיקר בשל השפעה שלילית של המטבעות כמו יורו ודולר.
עם זאת, פעילותה השוטפת של מיטרוניקס הזרימה לקופתה כ-37 מיליון שקל במהלך הרבעון השני של השנה ובכך קיזזה את התזרים השלילי בתחילת השנה. נזכיר כי במהלך שנת 2014 כולה, פעילות החברה הזרימה כ-73 מיליון שקל. כעת, בקופת החברה עומדים לרשותה 46 מיליון שקל במזומן ו-44 מיליון שקל נוספים בהשקעות נזילות. הונה העצמי של החברה מסתכם ב-301 מיליון שקל, כך שתשואה על הון, אותה משיגים בעלי המניות, עוברת רף של 20%.
מצב נזילות איתן ופרופיל פיננסי חזק מאפשרים לחברה ליישם את המהלך הדרמטי עליו הודיעה לפני פחות מחודש. דירקטוריון החברה החליט על הקמת אתר ייצור נוסף שלה בישראל בהשקעה מוערכת של עד 5 מיליון דולר (כ-20 מיליון שקל), אשר תשתרע על פני תקופה של כשנתיים. האתר נועד לתת מענה לגידול המואץ בפעילותה של מיטרוניקס בשנים האחרונות וזה הצפוי בעתיד הנראה לעין, כאשר הוא צפוי לאפשר הגדלת כושר הייצור של החברה בכ-60%. ייתכן כי החלטה זו נבעה בין היתר גם בשל השקה מוצלחת של קו מוצרים ה-S של החברה. בימים אלה החברה מיישמת תוכנית התייעלות BOM לשנת 2016 והקימה מחסן חדש.
לסיכום, מיטרוניקס מציגה צמיחה שנתית ממוצעת של 15% לאורך תקופה ארוכה ומחליטה להגדיל דרמטית את כושר הייצור שלה. לחברה תוכניות אמביציוזיות להתרחב גם בחלק הדרומי לקו המשווה. במקביל, החברה ממשיכה לחלק מרווחיה לבעלי המניות ומציעה תשואה עודפת של השקעתם. מניות החברה והחשיפה לפעילותה יכולים להוות פתרון אלטרנטיבי למשקיע המחפש השקעה תזרימית ויציבה עם פוטנציאל צמיחה לא מבוטל.