האנליסט אביתר בן דוד ממחלקת מחקר ואסטרטגיה באקסלנס נשואה פרסם היום הסברים ותחזיות על רקע המדד לחודש ספטמבר 2015, שפורסם ביום ה’ האחרון. מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר ירד ב 4.0%, בהתאם לממוצע התחזיות בשוק. ב-12 החודשים האחרונים ירד המדד הכללי ב 0.5%, זאת בהשוואה לירידה של 0.4% שנמדדה ב-12 החודשים שהסתיימו בחודש אוגוסט. מתחילת השנה ירד המדד הכללי ב-0.6%.
לדברי בן דוד, לא היו הפתעות במדד האחרון: "מדד חודש ספטמבר אמנם ירד בחדות יחסית, אך מצד שני לא הציג הפתעות מיוחדות. בסך הכל, רוב הגורמים לירידות החדות הינם גורמים חד פעמיים. הגורם המאזן שהוסיף למדד 0.27% היה העלייה החדה במחירי הירקות, והוא זמני בלבד ויירד מחדש בהמשך.
"סיומו של החופש הגדול גרר כצפוי ירידות בתרבות, בבידור ובתחבורה, כאשר את החיזוק המשמעותי למגמת הירידות מקבל סעיף התרבות והבידור בעקבות ביטול אגרת הטלוויזיה. הסעיף יורד ב-5.1%. התחבורה יורדת בחדות בעקבות נסיעות לחו"ל, ירידה בשכירות רכב (זאת על אף שהחגים התקיימו השנה בספטמבר), שירותי הובלה וכמובן מחיר הדלק והשמנים שירדו החודש ב-4.3%. סעיף החינוך עלה כמובן עם פתיחת שנת הלימודים", הוסיף.
בן דוד מדגיש כי ללא העלייה החדה במיוחד שהתקבלה במחירי הירקות, מדד חודש ספטמבר היה שלילי עוד יותר. סעיף הירקות הטריים עלה כצפוי בצורה חדה ביותר (כ-21%), והוסיף לשורה העליונה של המדד 0.27%. יש לציין כי סעיף הירקות הינו סעיף תנודתי במיוחד וצפוי להתעדכן כלפי מטה בחודשים הקרובים בחדות, כך שבסך הכל לא ניתן לייחס לעלייה שהתקבלה תרומה משמעותית לרמת האינפלציה השנתית בהמשך.
"מי שנראה כי ’נרגע’ במעט החודש הוא סעיף הדיור, שרשם עלייה מתונה יחסית של 0.1%, בוודאי בהשוואה לשיעורי העלייה שהציג בארבעת החודשים האחרונים והסתכמו בעלייה מצטברת של 2.37% (!). בנוסף, גם מדד מחירי הדיור (שאינו כלול במדד) רשם ירידה של 0.4%, אך זאת רק לאחר העליות החדות שהציג בחודשיים הקודמים.
"למרות הירידה, אנחנו מתקשים לראות מגמה של עצירה במחירי הדירות והשכירות ברחבי הארץ. מצב ביטחוני מקרטע לאורך זמן בהחלט יכול לבסוף להשפיע לשלילה על האצת הבנייה ולכן עשוי להשפיע דווקא לחיוב על מחירי הדיור.
"ומה בשורה התחתונה? בבנק ישראל בוודאי לא מרוצים מציפיות אינפלציה נמוכות הנגזרות משוק ההון, בטח לא כאשר אנו עומדים בפני שנת דפלציה שנייה ברצף. בסך הכל, הצפי בשוק ההון הוא שבנק ישראל יתקשה להשיג את הרף התחתון של יעד האינפלציה ב-4-5 השנים הקרובות. מצד שני, בבנק מודעים לכך שהאינפלציה הנמוכה השנה נגזרת מהפחתות רבות שהינם חד פעמיות ומקריסת מחירי הנפט בעולם (גם בנקים מרכזיים אחרי בעולם מתייחסים לקריסת מחיר הנפט, ובהרבה מהם בכלל מתייחסים לאינפלציית ליבה), סיכמו באקסלנס.