במור בית השקעות בסקירה שבועית של השוק: שבוע שעבר תמה עונת הדוחות הכספיים של הרבעון השני. מהדוחות עולה שרוב החברות הציגו שיפור בתוצאותיהן הכספיות והחברות שנסחרות מדד המעו"ף הציגו עליה של 42% ברווח הנקי המצרפי שלהן.
בזירת המאקרו, המשק הישראלי ממשיך להפתיע לטובה ועל פי נתוני הלמ"ס ירדה האבטלה ברבעון השני ל-6.2%, ירידה של 1% תוך רבעון אחד. נתון זה, ללא ספק, מרשים ביחס למדינות OECD שבהם שיעור האבטלה גבוה בהרבה ביחס למשק המקומי. נזכיר, שגם נתון הצמיחה המהירה של המשק הישראלי בכ- 4.7% ברבעון השני ובכ-4.1% במחצית השנה הראשונה, הינו גבוה ביחס לשאר. כמו כן, למרות הנתונים המעודדים מדד מנהלי הרכש של חודש יולי שפורסם לפני כשבועיים מצוי ברמה של 48 נקודות (עליה של 2% מיוני). מדד זה עדין נמצא מתחת לרמה של 50 נקודות ובעצם מעיד על התכווצות בפעילות הכלכלית. בעקבות זאת, יתכן מאוד שבמחצית השנייה של שנת 2010 הצמיחה תהיה חיובית, אך מתונה יותר.
מבחינה טכנית, השוק קרוב לגבול העליון של רצועת הדשדוש אשר אפיינה אותו בשלושת החודשים האחרונים, כמו רוב מדדי העולם. להערכתנו, נתוני המאקרו הטובים ביחס לשאר מדינות העולם בשילוב הדוחות הכספיים המעודדים, מעידים שזוהי רק שאלה של זמן מתי הגבול העליון ייפרץ.
לכן, השיפור הכללי ברמת המיקרו והמאקרו במחצית השנה החולפת, בשילוב חוסר אלטרנטיבה בעקבות ריבית נמוכה ובנוסף ס"ת נמוכות (שנשמרו בשוק לאורך זמן) המעידות על בטחון המשקיעים (ניתן לראות זאת בזרימת כספי הציבור לקרנות מסוג 90-10), יתמכו בראיית ארוכת טווח בשוק המניות המקומי.
על כן, לקוח שלא מצוי כלל בהחזקה מנייתית או בהחזקה מעטה ביחס להגדרותיו המניתייות, יגדיל בהדרגה את אחזקותיו בחודשיים הקרובים תוך כדי התמקדות במדד המעו"ף. להערכתנו, הסיבות שהזכרנו לעיל יתמכו במדד ועד סוף השנה צפוי המדד לעלות עד לאזור 1300 הנקודות.