מדד מניות הביומד המקומי אינו בולט בביצועיו לאחרונה בלשון המעטה. במהלך השנה האחרונה מדד זה השיל מעל ל-25% ובכך מערר על אמון המשקיעים בחברות סקטור ישראליות. בשנים האחרונות חברות ביומד ישראליות מסוימות רשמו כישלונות פיתוחיים, מעטות מהן הצדיקו את הרישום הכפול בארה"ב ולצד מימושים בקרב כלל אפיק מנייתי העולמי גרמו להפסדי הון לא מבוטלים. אך ישנה חברה קטנה יחסית אשר ממשיכה לדהור ולהציג ביצועי מניה עודפים גם ביחס לחברות גדולות וגם למדדים מובילים. מתחילת השנה, קולפלנט, חברת ביוטכנולוגיה שמפתחת מוצרים רפואיים על בסיס חלבון אנושי המופק מצמחי טבק, משלימה עליה של כ-150% בערכה. האם תיעצר?
קולפלנט הוקמה בשנת 2004, והינה, כאמור, חברת ביוטכנולוגיה המפתחת מוצרים רפואיים על בסיס טכנולוגיה ייחודית - מתמקדת ברפואה רגנרטיבית באמצעות שימוש בטכנולוגיות לעיבוד קולגן אנושי רקומביננטי וחלבונים רקומביננטיים אחרים. החברה מפתחת מספר מוצרים מבוססי חומרים ביולוגיים, בהם ניתן לעשות שימוש בתחומים רפואיים שונים לתיקון רקמות, ובכלל זה אורתופדיה, ריפוי פצעים וכירורגיה כללית. מוצרי החברה מבוססים על קולגן אנושי רקומביננטי טהור מסוג 1 המופק בטכנולוגיה ייחודית בצמחי טבק ואשר הינן קניינה של קולפלנט. אומנם בצנרת פיתוח של קולפלנט שני מוצרים בלבד שנמצאים בשלבי ניסוי קליני: מוצר לאיחוי חוליות עמוד שדרה ולריפוי עצמות ומוצר לריפוי פצעים. מניות החברה רשומות למסחר בבורסת ת"א וכן למסחר ברשימת מעבר לדלפק בנאסד"ק. בשל שווי בינוני של 155 מיליון שקל, אליו הגיעה החברה, מניותיה נכללות במדדים ביומד ובלוטק מקומיים החל מיוני השנה.
בתקופה האחרונה דווקא מוצר לטיפול בפצעים מרכז עניין בקרב המשקיעים. כך בימים האחרונים דיווחה החברה כי השלימה גיוס של כלל 20 המטופלים במסגרת הניסוי הקליני במוצר (ג’ל) לריפוי הפצעים FG Vergenix. בחברה מצפים עוד השנה להשלים הגשת הבקשה לשיווק למוצר זה באירופה (CE) על סמך ממצאי הניסוי ולאחר מכן להתחיל למכור עצמאית (ללא מסחור) באירופה באמצעות מפיצים. מדובר בג’ל להזרקה מבוסס קולגן, המיועד לטיפול בפצעים ובחתכים ניתוחיים, כולל פצעים כרוניים קשיי ריפוי כגון חולי סכרת. זמן הטיפול באמצעות המוצר הינו כשבועיים. הג’ל מוזרק ישירות אל תוך הפצע, ממלא אותו ומתניע הליך ריפוי, תוך ניצול העובדה כי הוא מוכר לרקמות גוף האדם משום הקולגן שבו אשר מיוצר על ידי גנים אנושיים, מה שלדברי החברה מאפשר השתלבות מיטבית והליך ריפוי עד לכדי סגירה מלאה של הפצע ללא תופעות לוואי כמו דלקות ואלרגיות.
עוד בתחילת אוגוסט האחרון החברה פרסמה ניתוח השוואתי של המוצר FG ומתחריו. קולפלנט דיווחה על סגירה מלאה של הכיבים כרוניים קשיי-ריפוי בקרב כ-8 מטופלים מתוך 16 (50%) כבר לאחר חודש של טיפולים, וזאת בהשוואה לשיעור המקובל כיום של 12% במוצר אחר. כמו כן, כל המשתתפים בניסוי הגיבו לטיפול כבר בימים הראשונים.
מוצר השני שנמצא בשלב קליני, STR, מיועד לטיפול בדלקות בגידים. מדובר בשתל מבוסס קולגן ורכז טסיות המופק מדם המטופל שלאחר הזרקתו לאזור הפגוע משנה את תצורתו מנוזל לג’ל צמיג אשר נשאר באזור הדלקתי של הגיד ומשחרר חלבונים מרפאים. במהלך יולי האחרון החברה דיווחה על ממצאי ביניים אשר נתקבלו מניסוי קליני במוצר שנערך במספר בתי חולים בארץ, לפיהם טיפול חד פעמי במוצר גרם לירידה ברמת הכאב בקרב כ-80% מ-20 המטופלים, שיפר תפקוד תנועת המרפק הדלוק ואת חוזק היד המטופלת. גם בהתוויה זו בכוונת החברה להתחיל ולמכור מוצר באירופה כבר השנה. עוד פרט חשוב אותו מוסיפים בחברה, כי מדובר בגודל שוק היעד העולמי לא מבוטל של המוצר בהיקף של כ-2 מיליארד דולר, להערכת גורמים שונים.
כמרבית חברות התחום, קולפלנט אינה מייצרת הכנסות וקצב שריפת מזומנים עלה במחצית הראשונה של השנה ל-8.8 מיליון שקל בהמשך לתזרים תפעולי שלילי של 13 מיליון שקל בשנת 2014 כולה. בשל מצבה פיננסי לא יציב של חברת מחקר והצורך השוטף בגיוס מקורות מימון להמשך פעילות, לדוחות החברה הוצמדה אזהרת "עסק חי" המסמנת את סיכון הרב הטמון בהשקעה במניה זו. מנגד, על בעלי עניין המהותיים בחברה נמנות, באופן לא שגרתי, קופות הגמל בניהולו של בית השקעות מיטב דש (10.5%).
לסיכום, הסיכון בהשקעה זו הינו גבוה מאוד ואינו מתאים למשקיע סולידי, הן בשל צינור פיתוח צר של החברה, פרופיל פיננסי לא יציב ואי פניה לשוק הגדול בעולם, ארה"ב. עם זאת, מניה זו יכולה לגוון בשיעור מושכל את תיק השקעות ביומד בציפייה לקבלת אישורים באירופה לשני מוצרי הדגל של החברה עוד השנה וניסיון לשווק באופן עצמאי. כמו כן, חוסר עניין המשקעים בארה"ב למניות שנסחרות מעבר לדלפק אינו תורם, אך גם אינו פוגע בערכה של החברה בארץ.