בתקופה האחרונה פקד משבר נוסף את תחום יצרניות כלי רכב העולמי וזאת על רקע פרשת פולקסווגן הרועשת. כמו כן, סובל הסקטור מהאטה בצמיחה כלכלית בשווקי מפתח ומחשש מירידה בביקושים של הצרכן הסופי. בעיקר מהתקרית בענקית הגרמנית סובלות יצרניות מנועי דיזל. אזי נשאלת השאלה האם להתרחק מתחום רכב בתקופה הקרובה? לא בהכרח. הפתרון החלופי יכולה לספק יצרנית רכב פופולארית אחרת – טסלה מוטורס, חברה אמריקאית לייצור מכוניות חשמליות וסוללות להנעה חשמלית. משבר רכבי דיזל וציפייה להתייקרות הנפט בטווח הרחוק יותר יכולים לשמש כגורמים המסיטים את עניין המשקיעים לפתרונות אנרגיה חילופית.

 

טסלה מוטורס מקליפורניה נוסדה בשנת 2003 והנפיקה את מניותיה בנאסד"ק לראשונה בשנת 2010. פרט לייצור מספר דגמים של כלי רכב יוקרה חשמליים (דגמים Model S ו-Model X), החברה הקימה בשנת 2014 מפעל סוללות (מצברים) הגדול בעולם עבור הרכבים שלה. טסלה מייצרת ומפתחת בעיקר סוללות יוני-ליתיום ומעסיקה בסך הכול יותר מ-10 אלף עובדים. כאמור, מניותיה של טסלה נסחרות בנאסד"ק תחת סימול TSLA ולפי שווי העתק של כ-32 מיליארד דולר לחברה. מעניין לציין כי המוטו של טסלה אומר כדלקמן: "אם נצטרך לבחור בין מוצר מעולה לבין עמידה ביעדי מכירות, טסלה תמיד תבחר במוצר". לפי כך, בשלב זה טסלה הינה יותר חברת פיתוח מאשר ייצרן, מה שמתבטא בהפסדים לא מבוטלים אך גם בציפיות גבוהות בהתאם. המודל העסקי של החברה טומן בתוכו ניסיון ליישם מהפכה בתחום ייצור כלי רכב. בשל כך כ-60% מעובדי טסלה עוסקים בהנדסה ובפיתוח בהשוואה ל-2% בחברות ייצור מסורתיות. כמו כן השלמת הקמת מפעל סוללות (מצברים), באביב 2016, יכול בעתיד להביא את טסלה לרמות הגבוהות פי כמה וכמה מהמתחרה הגדולה שלה.

 

בתחילת ספטמבר נחשפה פרשת קונצרן הענק פולקסווגן אשר זייף את נתוני זיהום האוויר על ידי כלי רכב הדיזל שמייצר כך שיעמדו בתקינה אמריקאית מחמירה. פולקסווגן הודיעה שהמדובר בכ-11 מיליון רכבים אשר נמכרו ברחבי העולם החל משנת 2009. כתוצאה מחשיפת מתרמית זו צנחו מניות החברה בכ-40% תוך חודש ואמון בתעשייה כולה ספג מכה קשה. האנליסטים בשוק צופים לירידה במכירות כלי רכב דיזל, לו דווקא של פולקסווגן בלבד, בתקופה ממושכת יחסית כמו גם לפגיעה בתדמיתן של ייצרניות. מנגד, עניין זה יכול להטיב עם טכנולוגיה אלטרנטיבית אותה מציעה טסלה. גם עניין מחירי אנרגיה בעולם יכול לשמש רוח גבית למניות טסלה בטווח הרחוק יותר. אין זה סוד כי מחירי הנפט שוררים ברמות הנמוכות יחסית וצפויות לחזור לרמתן הגבוה בשלב מסוים בעתיד. שיפור בביקושים משחק כאן תפקיד מרכזי וכפול, לאחר וגם מעלה מחירי הנפט, וכתוצאה את הביקוש לפתרון חילופי וזול יותר כמו חשמל, וגם תומך במכירות של טסלה לצרכן סופי.

 

בינתיים, מניית טסלה משלימה זינוק של 1,100% במהלך 5 שנים האחרונות תוך שהיא רושמת עוד השנה את רמת השיא של 286 דולר ליחידה. כעת, מרוחקת המניה בכ-16% בלבד מרמה זו. אך התחזית לגבי מניית טסלה מתאפיינת בשונות גבוהה מאוד. זאת בשל היותה של החברה היפר-אמביציוזית בתוכניתה. זו מעין חברת "חלום" שטרם התממש במרביתו. את המחצית הראשונה של השנה החולפת סיכמה החברה עם מחזור מכירות של 1.9 מיליארד דולר, כלומר מדובר בעליה של 36% לעומת התקופה אשתקד. יחד עם זאת, החברה עדיין רחוקה מנקודת האיזון ובשל הוצאות עתק רשמה קפיצה משמעותית בהפסד נקי מ-112 מיליון דולר בחציון הראשון של 2014 ל-338 מיליון דולר בתקופה הנסקרת (מ-90 סנט למניה ל-2.7 דולר). אחד ההסברים לכך טמון בגידול ניכר בהוצאות מחקר ופיתוח מ-190 מיליון דולר ל-350 מיליון דולר בחצי שנה בלבד (700 מיליון דולר בשנה).

 

עם זאת, בימים האחרונים הודיעה החברה כי רשמה "קפיצה גדולה מאוד" בהזמנות למודל S הישן יותר מאז אירוע ההשקה של דגם X החדש. דגם הישן הוא זול יותר וגם הדגם החדש (המשופר) יהיה זמין רק בעוד שנה, ציינו בחברה ובכך תמכו במוטו במוזכר של החברה. החברה דיווחה על מסירות שיא של כלי רכב ברבעון השלישי 2015 – 11,580 מכוניות, עליה של 49% בהשוואה לרבעון אשתקד. כעת צופים בחברה כי מסירות השנתיות יסתכמו ב-50-55 אלף מכוניות. כלומר, תחזית עצמית זו טומנת קפיצה מהותית מאוד במכירות רבעוניות בסוף השנה.

 

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש

  • 1
    הכתבה מתעלמת ממספר גורמים קריטיים

    המניה של טסלה משקפת שווי שוק של חברה המוכרת מעל 2 מליון מכוניות ומספר העובדים בה הוא מעל ל 100 אלף עובדים. ואילו טסלה מוכרת בקושי 50 אלף מכוניות בשנה ומספר העובדים בה הוא פחות מ 10000 עובדים. אישית עשיתי שורט על טסלה, אבל בנתיים אני מפסיד. להערכתי החברה תקרוס בדיוק כמו בטר פלס הישראלית. הרבה חלום וקצת מציאות. מה גם שחברת בטר פלס אינה שחקן יחיד בתחום המכוניות החשמליות. או האנרגיה התחליפית. כמעט כל חברות המכוניות מפתחות מכוניות חשמליות עם אנרגיה תחליפית, כך שטסלה אינה שחקן יחיד במגרש.

    • משה
    • 07/10/2015 15:45