"הביקוש לדירות נותר ברמת שיא בראייה היסטורית גם בחודש יולי" - כך אומרים בחטיבה הפיננסית של בנק לאומי בסקירת מאקרו שבועית.
יניב בר מציין כי בחודש יולי השנה נמכרו 2,939 דירות חדשות שנבנו ביוזמה פרטית וציבורית (נתונים מנוכי עונתיות). מדובר אמנם בהיקף מכירות מעט נמוך מהנתון של החודש הקודם (שעודכן כלפי מעלה), אולם גבוה מהממוצע החודשי במחצית הראשונה של השנה. הנתונים מעידים כי הביקוש לדירות מצוי בשיא בראייה היסטורית.
לדברי בר, "קצב המכירות השנתי ביולי משקף היקף גבוה של למעלה מ-35 אלף דירות חדשות – עלייה חדה ביותר של כ-90% ביחס ליולי אשתקד. נציין כי יולי אשתקד התאפיין בהיקף מכירות נמוך על רקע פרוץ מבצע "צוק איתן" וההמתנה ליישומן של הרפורמות הממשלתיות השונות (למשל מע"מ אפס).
"כאמור, מתחילת השנה (ינואר-יולי) חלה עלייה חדה במכירות לעומת התקופה המקבילה אשתקד (כ-62%). במקביל, התגברות הביקושים לרכישת דירות, בפרט דירות חדשות ביוזמה פרטית, הובילה לירידה במספר חודשי ההיצע אשר עומד כיום על 7.0 (מספר החודשים שהמלאי הנוכחי של דירות חדשות ביוזמה פרטית מספיק בקצב המכירות הנוכחי).
"זהו הנתון הנמוך ביותר מאז ספטמבר 2009, המצוי על פי אומדננו בתוך טווח המשקף עדיין לחצים לעליית מחירי הדיור. עם זאת, כאשר בוחנים את מספר חודשי ההיצע הנגזרים מהפעילות הכוללת הן יוזמה פרטית והן יוזמה ציבורית, מספר חודשי ההיצע גבוה יותר (כ-9), שכן נרשם גידול מהיר יחסית בבניה ביוזמה ציבורית.
"בהקשר זה, נציין כי ברביע השני של השנה הסתכמו סך התחלות הבנייה בכ-12.4 אלפי יחידות דיור לעומת כ-12.7 אלף ברביע הראשון (נתונים מנוכי עונתיות). רמה זו משקפת קצב שנתי מהיר יחסית של כ-50 אלפי יחידות דיור. מתחילת השנה ניכרת עלייה משמעותית בהיקפי הבנייה אשר נתמכת ברמת השיא של ביקושים לרכישת דירות. במחצית הראשונה של השנה חלה עלייה של כ-8% בהתחלות הבנייה, לעומת המחצית הראשונה אשתקד.
"נדגיש כי החשיבות של הגברת קצב הבנייה בולטת על רקע העובדה כי גורם משמעותי, אם כי לא היחיד, לעליית מחירי הדיור הוא המחסור בהיצע הדירות. יתר על כן, להתחלות הבנייה ולבנייה למגורים ישנה תרומה לצמיחת התוצר. במבט קדימה, נראה שהפעילות בשוק הדיור תוסיף להתאפיין בחודשים הקרובים ברמה גבוהה של אי וודאות מצד ציבור הרוכשים, עד ליישומה המלא של המדיניות הממשלתית המקיפה בנושא היצע הדירות.
"נמשך השיפור בנתוני התקציב מתחילת השנה אך ייתכן קושי לעמוד ביעד הגירעון בשנת 2016: פעילות הממשלה הסתכמה בחודש אוגוסט בגירעון של כ-2.2 מיליארד ₪. מדובר בנתון מעט גבוה מזה של חודש אוגוסט אשתקד, בו נמדד גירעון של כ-2.0 מיליארד ₪. בסך הכול, מתחילת השנה (ינואר-אוגוסט) הסתכמה פעילות הממשלה, אשר פעלה, כתוצאה מהקדמת הבחירות, בכפוף למגבלת ההוצאה החודשית (1/12 מתוך תקציב 2014) וצפויה להמשיך ולפעול במסגרת זו עד לאישורו הסופי של התקציב במהלך הרביע הרביעי של השנה, בגירעון של כ-3.3 מיליארד ₪. נתון זה משקף גירעון נמוך משמעותית בהשוואה לתקופות מקבילות בשנים האחרונות.
"השיפור מתחילת השנה, נבע בעיקר מצד הכנסות המדינה ממסים אשר היו גבוהות בשיעור ריאלי של 8.4% (בניכוי תיקוני חקיקה והתאמות) לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בחודש אוגוסט, בהמשך למגמה מראשית השנה, הגבייה הייתה אף גבוהה מתחזית הגבייה של משרד האוצר.
"על-פי משרד האוצר, גידול זה מוסבר בחלקו בהמשך העלייה בהכנסות ממיסוי מקרקעין על רקע הקדמת רכישות דירות על ידי משקיעים ובירידה בהחזרי מע"מ. לאור זאת, נראה כי חלק ניכר מעודפי הגבייה עד כה מקורם בהכנסות בעלות אופי חד-פעמי, שכן עיקר העלייה בהכנסות המדינה מתחילת השנה נובעת מהפעילות הערה, יוצאת הדופן, בשוק הנדל"ן (כך על-פי פרסומי האוצר). היקפי השיא של הפעילות בשוק הנדל"ן לא ימשכו ככל הנראה ברמות הנוכחיות לאורך זמן, זאת לאור כוונת הממשלה לנקוט בצעדים נוספים שמטרתם הכוללת היא למתן את הביקושים ואת עליית המחירים המתמשכת.
"לסיכום, העלייה בהכנסות המדינה מתחילת השנה, מעבר לחזוי, צפויה לסייע לממשלה לעמוד ביעד הגירעון המעודכן לשנת 2015 (2.9%), ויתכן שהגירעון בפועל יהיה אף נמוך ממנו, שכן הגירעון המצטבר ב-12 החודשים האחרונים הסתכם בכ-2.1% מהתוצר (על פי אומדני משרד האוצר) בלבד.
"אולם, העמידה ביעד הגירעון בשנת 2016, תהיה תלויה במידה רבה ביכולת לשמור על המשך גידול (גם אם בקצב מעט איטי יותר) בהכנסות המדינה – תחום אשר הוכיח עצמו כקשה מאוד לחיזוי על פי ניסיון העבר. ייתכן ומשימה זו תהיה קשה אף יותר לנוכח הפחתות שיעורי המס שהוכרזו בימים האחרונים ובכללן: הפחתת שיעור המע"מ באחוז אחד ל-17% (החל מ-1.10.15), הפחתת מס החברות ל-25% (החל מ-1.1.16) והפחתת המיסוי על משקאות אלכוהוליים.
"בנק ישראל המשיך לפעול בשוק המט"ח גם במהלך חודש אוגוסט, במסגרת ההתמודדות עם התיסוף המתמשך בשקל: מנתונים שפורסמו על ידי בנק ישראל, עולה כי היקף ההשקעות הישירות במשק על ידי זרים ("FDI") הסתכם בחודש יולי בכ-470 מיליוני דולרים (דרך המערכת הבנקאית), כאשר עיקר הפעילות התרכזה בענפי התעשייה וההיי-טק. מדובר בהיקף השקעה דומה לממוצע החודשי ברביע השני של השנה, שהוא נמוך ביחס לממוצע החודשי ברביע הראשון.
"אולם, בחינה של תקופות זמן ארוכות יותר מעלה כי מתחילת השנה (ינואר-יולי) הושקעו בישראל כ-6.1 מיליארד דולר. נתון זה מצביע על קצב השקעה (המבוטא במונחים שנתיים) גבוה באופן ניכר מזה של השנה שעברה. כמו כן, נשמר העודף בהשקעות הישירות הנכנסות נטו, בדומה למגמה מראשית השנה.
"מנגד, ההשקעות הפיננסיות של תושבי ישראל בחו"ל הסתכמו בכ-770 מיליוני דולרים, זאת בדומה לממוצע החודשי ברביע השני, ובהמשך למגמה החיובית מתחילת השנה. מראשית 2015 (ינואר-יולי) הסתכמו השקעות אלה בכ-8.2 מיליארד דולר, נתון המשקף היקף שיא ביחס לשנים קודמות.
"לסיכום, על אף ההיקף הגדל של תנועות פיננסיות יוצאות מתחילת השנה, העודף בהשקעות הישירות הנכנסות נטו לצד הערכותינו כי העודף בחשבון השוטף יישמר השנה (בהמשך למגמה של השנים האחרונות), מהווים גורמים בסיסיים אשר תומכים בטווח הארוך (בשילוב עם סביבה פיסקאלית יציבה) ביציבותו של השקל אל מול סל המטבעות.
"בנוסף, על אף התהליכים הגלובאליים אשר הובילו לפיחות בשערו של השקל מול סל המטבעות בחודש האחרון, הוסיף בנק ישראל לרכוש מט"ח, פעולה אשר ייתכן ותרמה אף היא לפיחות בשקל. זאת, במטרה להתמודד עם מגמת התיסוף המתמשך מראשית השנה. במהלך חודש אוגוסט רכש בנק ישראל מט"ח בהיקף של 760 מיליוני דולרים, ומתחילת השנה (ינואר-אוגוסט) רכש הבנק מט"ח בהיקף של כ-6 מיליארד דולר.
"בנוסף, מפרסום פרוטוקול הישיבה להחלטת הריבית לחודש ספטמבר עולה כי לדעת חברי הוועדה המוניטארית ’גם לאחר הפיחות החודש (אוגוסט), התפתחות שער החליפין מתחילת השנה מקשה על צמיחת היצוא והמגזר הסחיר, ומעכבת את חזרת האינפלציה אל תוך היעד’.
"לאור זאת, ועל רקע החזרה לתיסוף מתחילת ספטמבר, אנו מעריכים כי בנק ישראל צפוי להמשיך בפעילות מוגברת בשוק המט"ח. בכלל זה, לא מן הנמנע שבמידה וימשך התיסוף בשקל, לצד התממשות של זעזועים כלכליים גלובליים, וירידה בסביבת האינפלציה אל מתחת לגבול היעד התחתון, תתכן הפחתת ריבית ל-0% בחודשים הקרובים", סיכמו בלאומי.