סקטור מניות ביומד ופארמה בארה"ב סובל לאחרונה ממימושים כבדים בצל טלטלה בשווקי ההון בעולם. התחום נוהג להגיב בחריפות לחשש המשקיעים אשר בראש ובראשונה בורחים מנכסים שבהגדרה מסוכנים יותר. יחד עם זאת, חברות מחקר ופיתוח רבות ממשיכות בעשייתן כרגיל ומספקות אירועים מעניינים שיכולים להוות הזדמנות עבור משקיע אמיץ מספיק. את אחד האירועים (קטליזטור) המעניינים הצפויים בשבוע הקרוב יספק צמד שותפים, שאחד מהם מוכר היטב למשקיע ישראלי. ביום שישי הקרוב, יקבע המנהל המזון והתרופות האמריקאי FDA את גורלו של מוצר rolapitant, המשותף לחברות טזארו ואופקו, לטיפול בתופעות לוואי מכימותראפיה (CINV).
מוצר rolapitant נולד תחילה בחברת הבת של ענקית התרופות Merck וזכויותיו נרכשו על ידי אופקו (Opko Health) באוקטובר 2009. אך עם השנים העבירה אופקו פיתוח ומסחור של המוצר לידי המומחית בתחומה, טזארו (TESARO) האמריקאית. האחרונה עוסקת במחקר, פיתוח ושיווק מוצרים תרופתיים תוך התמחות בתחום האונקולוגיה. בין המוצרים בצנרת פיתוח תרופות למניעה וטיפול בבחילות והקאות כתוצאה מטיפולים כימותראפיים ומוצרים לטיפול בסרטן תאים גדולים בריאות. כאמור, לחברה הסכם פיתוח עם אופקו וענקית הפארמה אמג’ן. מניות טזארו נסחרות בנאסד"ק תחת סימול TSRO ולפי שווי של 2 מיליארד דולר לחברה. אילו מניותיה של אופקו, חברה של פיליפ פרוסט, יו"ר טבע לשעבר, אשר רכשה את פרולור ביוטק הישראלית, נסחרות בבורסת ניו יורק תחת סימול OPK ולפי שווי של 5.85 מיליארד דולר לחברה. כמו כן, הדרך נוספת להיחשף לאופקו הינה לרכוש את מניותיה הדואליות בבורסת ת"א.
בצנרת פיתוח של טיזארו 3 מוצרים מובילים בשלבים קליניים מתקדמים, המשמשים למגוון רחב יותר של התוויות. באשר למוצר המדובר, rolapitant הוא אנטגוניסט לרצפטור נוירוקינין 1 (1NK) ארוך טווח במתן אורלי למניעת בחילות והקאות בקרב מטופלים כימותראפיה (תופעה שמופיע בקרב כ-90% מאוכלוסיית היעד). ממצאים קליניים הראו כי תרופה זו יעילה במשך כ-5 ימים, בהשוואה לתרופות אחרות המתפוגגות עד יומיים. כאמור, ה-FDA קבע את יום PDUFA ל-5 בספטמבר 2015. ביום זה יפרסם המנהל את החלטתו הסופית באשר לבקשת טזארו לשווק את המוצר בארה"ב. במידה ויאושר, אופקו תתכונן להשקה מסחרית שלו כבר במהלך הרבעון האחרון של השנה החולפת. באופקו מעריכים כי פוטנציאל השוק עבור מוצר זה מסתכם ב-1.25 מיליארד דולר בשנה, זאת לאחר שבארה"ב בלבד סובלים מ- CINVכ-6.6 מיליון בני אדם. פיתוח תרופות מקבוצת חוסמי קולטן נוירוקינין- 1NK שיפר משמעותית את יעילות הטיפול נוגד הבחילה בשנים האחרונות, לכן המוצר החדש יכול להשתלב בשוק במהירה.
מניית טזארו הוסיפה לערכה, במהלך השנה האחרונה, כ-77% וזאת לאחר שנסוגה מערך השיא (נרשם ביולי השנה) כ-20% בשל מימושים האמורים בשווקי המניות ובסקטור ביומד בפרט. אילו אופקו סיכמה את השנה האחרונה עם עליה צנועה יותר של 20% וזאת לאחר מימוש האחרון של 44% מערך השיא (גם נרשם ביוני השנה). אך מאחר וצנרת פיתוח של אופקו עשירה יותר בהשוואה לטזארו, מניותיה צפויות להגיב לאירוע הקרוב פחות חזק מהשותפה, לטוב ולרע.
לסיכום, בכל דרך שתיבחר, מדובר בהשקעה בעלת רמת סיכון גבוהה מאחר ולא מדובר בחברות יצרניות גדולות אלא במפתחות. יחד עם זאת, המשקיע המחפש הזדמנויות פוטנציאליות תוך הפנמה של סיכון האפשרי יכול לבחון אירוע זה. בכל זאת מדובר בשלב סופי של תהליך פיתוח, פוטנציאל שוק לא מבוטל, חברות גדולות וותיקות יחסית ובז תקשורתי מתעצם סביב נושא האונקולוגיה בכלל.