לא רק המשקיעים בשווקי הון עוקבים וממתינים להחלטת הפד האמריקאי לשנות את מדיניותו המוניטארית בקרוב ולעלות את הריבית בארה"ב כבר בספטמבר, אלא גם קובעי מדיניות מוניטארית בשווקים מתפתחים כגון מדינות BRIICS. נראה כי רוסיה, נציגת הגוש הדומיננטית, חוששת ממהלך יותר מכולם ויש לכך סיבה טובה. המשק ממשיך לסבול מהאטה כלכלית תחת נטל הסנקציות ושפל בשוק הסחורות. אלו מהמשקיעים המקפידים לפזר את תיקיהם גיאוגראפית עלולים להימנע בינתיים ממרכיב רוסי או אף ישנו רציונאל לבחור בכיוון השורט על מדדים רוסים.
הבנק המרכזי של רוסיה הודיע בסוף יולי על החלטתו להוריד ריבית במשק מ-11.5% ל-11% ובכך החליש עוד יותר את המטבע המקומי - רובל. צעד זה היה מאולץ יחסית מאחר והרגולאטור בא לתמוך בנזילות עבור מגזר התעשייה והבנקים אף על חשבון ריסון אינפלציה גבוהה במשק וכאמור המטבע החלש. בהודעתו, ציין הבנק המרכזי כי סיכון המשק המדאיג ביותר כרגע טמון בהאטה כלכלית מהותית. בבנק סבורים כי הביקושים הנמוכים השוררים במשק יתקנו באופן טבעי את הלחצים האינפלציוניים, מנגד, רמת ריבית גבוהה מרתיעה את הצרכנים ליטול אשראים ולהאיץ התפתחות כלכלית.
יתרה מזאת, שפל במחירי הסחורות, השורר בשווקים מזה תקופה ארוכה, אינו צפוי להשתנות דרמטית בתקופה הקרובה, לכן ימשיך להעיב על המשק הרוסי שתלוי באופן חריג ביצוא סחורות (נפט וגז בעיקר). גם המשקיעים באפיק אג"חי מודאגים מהמצב ומעדיפים להמשיך לשבת על הגדר עד התבהרות התמונה בנוגע לרובל ולמחיר הנפט. כאמור, בתקופה האחרונה המצב חזר להידרדר.
בשבוע שעבר, ממשלת ארה"ב פתחה בסיבוב נוסף של הסנקציות נגד רוסיה על רקע המתיחות המתמשכת בין רוסיה לאוקראינה. גם בגזרה זאת לא רואים כרגע אור בקצה המנהרה. המצב הגיאופוליטי של רוסיה מחריף ובמקביל מצבה הכלכלי. הפעם הסנקציות הוטלו על עשרות חברות גדולות נוספות, ביניהם הבנקים וחברות אנרגיה. במקביל, ארה"ב מתקדמת בשיפור היחסים עם איראן, מצד אחד ידידה של רוסיה, מצד שני המתחרה הפוטנציאלית בשוק הנפט ובכך בכלכלה הרוסית בכלל.
כרגע הציפייה הרווחת בשווקים כי הפד כן יעלה את הריבית בארה"ב בספטמבר לראשונה מזה כמעט עשור. עם זאת, חשש גובר בשווקים המתפתחים והאטה הכלכלית העולמית יכולים לעכב את החלטת הפד. תרחיש הראשון מדאיג עוד יותר את המשק הרוסי, כי עלול להחליש את המטבע המקומי עד לרמות של המשבר המקומי בשנה שעברה (רמות של מעל ל-70 רובל לדולר אחד). לכן, אינדיקאטורים הקרובים כגון דוח התעסוקה הקרוב בארה"ב עלולים לרמוז על אפשרויות העומדות בפני הפד בהחלטה הקרובה. ברם, עדיף להימנע מהסיכונים המיותרים ולא לבנות על הרובל המתחזק מול הדולר עד סוף השנה לפחות.
בתחילת מסחר שבועי החולף קרסו מחירי הנפט עד לרמות ינואר 2015, כאשר מחיר חבית נפט מסוג BRENT חוצה את רמת 50 דולר כלפי מטה, על רקע פרסום דוח Baker hughes, ומושך את מדדי מניות ברוסיה לירידות חדות. לפי כך גם אין כרגע גורמים שיכולים לחזק את רובל ולהרגיע את בריחת המשקיעים הזרים. לסיכום, ציפיות השוק לעליית ריבית בארה"ב בקרוב, שפל בשוק האנרגיה, מדיניות מוניטארית של בנק מרכזי של רוסיה וסנקציות ימשיכו להעיב על המשק, ככל הנראה עד סוף השנה לפחות.