לאומי בסקירת מאקרו עולמית: בוועידת ה-FED השנתית ב-Jackson Hole שבקולוראדו, אמר יו"ר הבנק המרכזי Ben Bernanke כי הבנק המרכזי יעשה את כל שביכולתו בכדי להבטיח את המשך תהליך ההתאוששות הכלכלית. כרגע לא רואה Bernanke צורך להפעיל כלי הרחבה מוניטארית נוספים, למרות שלדבריו הכלכלה צמחה בשנה האחרונה בקצב איטי מדי ורמת האבטלה גבוהה מדי.
אך משחק ההשקעות בשוקי ההון הוא בעיקר משחק של ציפיות. נתוני המאקרו שפורסמו בשבועות האחרונים מעידים לכל הפחות על האטה בתהליך ההתאוששות, ולכן המשקיעים מצפים להתחייבות ולפעולה של הממשל והבנק המרכזי לתמיכה בכלכלה. לעומתם, חלק מחברי הבנק המרכזי ורוב הפוליטיקאים בוושינגטון מעדיפים לפי שעה שלא לספק זריקת מרץ נוספת לכלכלה, אם בשל חששות מהתפרצות אינפלציונית ואם מחשש כי קהל הבוחרים לא יעריך שימוש נוסף בכספי המיסים לחילוץ בנקים וחברות גדולות.
סביר להניח כי בכדי לשכנע את ציבור הבוחרים כי דרושה התערבות ממשלתית נוספת יהיה צריך המצב להמשיך ולהידרדר. לכן, מכיוון שלפי שעה נראה כי הפוטנציאל להתערבות נוספת בטווח הקצר בכלכלה אינו גבוה, נראה גם כי הסנטימנט בשווקים ילך ויורע לפני שישתפר. בנוסף, סביר להניח כי המשך נתוני המאקרו המצביעים על האטה בתהליך ההתאוששות, ימשיכו לספק דלק לסנטימנט השלילי בשווקים.
למרות זאת, נחזור ונאמר כי איננו עומדים בפני שלב נוסף של מיתון בכלכלה העולמית ולפיכך מעריכים כי מחירי המניות נמוכים באופן יחסי. עם זאת, אנו צופים כי התנודתיות תמשיך בטווח הנראה לעין. אנו ממשיכים להמליץ למשקיעים אוהבי הסיכון להמשיך ולחפש נכסים במחירי הזדמנות אך לקחת בחשבון שטווח ההשקעה צריך להיות ארוך. במקביל, אנו ממשיכים להחזיק בדעתנו כי משקיעים החוששים להפסיד את כספם בטווח הקצר עדיף שיתרחקו מן הזירה בזמן זה.