דודי רזניק, מנהל דסק מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם הבוקר (ב’) את סקירת המאקרו השבועית. מעיקרי הדברים במקרו, מעריך רזניק כי "בנק ישראל עשוי להוריד במהלך אחת מן ההחלטות הקרובות את הריבית, זאת בין היתר על רקע התחזקות השקל מול סל המטבעות בשיעור של כ-2.5% מאז הורדת הריבית האחרונה. כמו כן, צמיחת הפעילות במשק ממשיכה להיות איטית יחסית כאשר למעט הצריכה הפרטית, מורגשת ההאטה במרבית סעיפי הצמיחה".
רזניק מזכיר כי בנק ישראל לא שינה את הריבית מאז סוף חודש פברואר, ובמהלך השנתיים האחרונות הוא מרבה להפתיע את השוק. עוד ציין כי רוב מכריע של החזאים צופה הותרת הריבית ללא שינוי.
המדד המשולב למצב המשק עלה בקצב מהיר יחסית לחודשים האחרונים, אולם ללא שיפור בפעילות הכלכלית במשק ועם הטייה לצד של צריכה פרטית, המבוססת על יבוא, וחולשה ברוב תחומי הפעילות האחרים. בלאומי צופים כי נתוני החשבונאות הלאומית לרביע השני (יפורסמו במהלך חודש אוגוסט) יצביעו על המשך צמיחה מתונה, (ייתכן ובקצב נמוך יותר מזה של הרביע הקודם) בפעילות הסקטור העסקי.
היחלשות הפעילות במשק באה לידי ביטוי בין היתר גם בירידת הפדיון ברשתות השיווק ורשתות המזון ברבעון השני של השנה.
כמו כן לדברי רזניק, התחזקות השקל מול האירו בחודשים האחרונים מביאה להמשך שינוי תמהיל הייצוא של ישראל, עלייה בייצוא לארה"ב ואסיה, ומנגד ירידה בייצוא לגוש האירו ולשאר מדינות אירופה, למעט בריטניה. בניגוד לישראל, בארה"ב נמשכת מגמת השתטחות העקום כתוצאה מציפיות להעלאת ריבית ראשונה בשליש האחרון של השנה.
אג"ח ממשלתי: רזניק מציין כי שוק האג"ח הממשלתי רשם השבוע מגמה חיובית תוך המשך הביצועים העודפים של צמודי המדד, למעט בחלק הארוך ביותר של העקום. "אנו ממשיכים להעדיף את צמודי המדד לאורך כל העקום. לגופי החיסכון לטווח ארוך מומלצת החלפת שקלים לא צמודים ארוכים ביותר (ממשק 142) בצמודי המדד. אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ של 4-5 שנים, תוך החזקה סינתטית של המח"מ בשקלים הלא צמודים, ואחזקה ישירה בצמודי המדד.
"בחלק הקצר של העקום, עדיפות לשקלים הלא צמודים בריבית קבועה לטווח קצר יחסית על פני אחזקת מזומן ו/או אג"ח בריבית משתנה לאור הסיכוי להורדת ריבית אחת נוספת לפחות על ידי בנק ישראל", הוסיף רזניק.
באג"ח קונצרני נרשמה יציבות ברמת המרווחים השבוע, תוך עליות שערים בדומה לאפיק הממשלתי. גיוס הבנקים השבוע הוביל גיוס כללי של קרוב ל-6.0 מיליארד שקל. מתחילת השנה, גיוס הבנקים הינו הגדול ביותר בשנים האחרונות. בלאומי שוקי הון מדגישים כי למרות ריבוי ההנפקות, מרביתן הניבו רווחים למשתתפים. רזניק ממשיך בהמלצה למח"מ קצר יחסית באפיק בדירוג A לקבוצת AA.