דיסקונט מפרסם את סיכום הדיון וההמלצות מוועדת ההשקעות של הבנק: על רקע ההתפתחויות בשוקי ההון ותמונת המאקרו בישראל ובעולם, הועדה החליטה על הותרת תיק הועדה ללא שינוי. ההערכה היא כי מבנה התיק הקיים מאוזן ומתאים להתמודדות עם תנאי השוק, ההתפתחויות המאקרו-כלכליות וסיכוני השוק. כמו כן, לדעת הועדה, לאירועים ביוון תהיה השפעה מוגבלת בלבד על כלכלת גוש האירו.
מתקציר המלצות הוועדה עולה כי החשיפה לאג"ח ממשלתיות נותרה ללא שינוי. ברקע ההסכמים עם יוון ואירן, עליית התשואות בארה"ב נבלמה. לפי מחלקת מאקרו בדיסקונט, הצפי הוא להעלאת ריבית אחת בארה"ב של לא יותר מ-0.25% עד סוף 2016. הועדה ממליצה על השקעה של 35% מתיק הלקוח באג"ח ממשלתיות, כאשר באפיק השקלי בריבית קבועה ממליצה הועדה על מח"מ של 3 שנים בצורה סינטטית (שילוב של אג"ח במח"מ קצר וארוך) ואילו באפיק הצמוד למדד הועדה ממליצה על מח"מ של 4 שנים.
חשיפה מדד/שקל: ללא שינוי. בוועדה מציינים כי הציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק האג"ח עומדות כיום על 1.10% בקירוב, בעוד שציפיות מחלקת מאקרו כלכלה נמוכות יותר ועומדות על 0.8%. לפיכך, הועדה רואה עדיפות לאפיק השקלי הלא-צמוד על פני האפיק הצמוד וממליצה על יחס של 58:42 לטובת האפיק הראשון על פני השני. דהיינו, השקעת 25% מתיק הלקוח באפיק הצמוד למדד ו-35% מתיק הלקוח באפיק השקלי (בריבית קבועה ומשתנה).
חשיפה לאג"ח חברות בארץ: ללא שינוי. במדדי התל-בונד 60 והתל-בונד השקלי נרשמה תנודתיות גבוהה, ובסיכום השבועיים האחרונים עלו המדדים ב-1% ו-0.70%, בהתאמה. הועדה ממליצה על השקעה של 25% מתיק הלקוח באג"ח חברות בארץ, מתוכם: 5% מתיק הלקוח במדד תל-בונד שקלי, 5% מתיק הלקוח באג"ח חברות בריבית משתנה, 10% מתיק הלקוח באג"ח בקבוצת דירוג AA במח"מ קצר של 3 שנים ו-5% מתיק הלקוח באג"ח קבוצת דירוג A במח"מ קצר של 3 שנים. הועדה רואה עדיפות להשקעה באמצעות נכסים מנוהלים.
חשיפה לאג"ח חברות בחו"ל: ללא שינוי. חברות בדירוגי השקעה נקובות דולר נרשמו בשבועיים האחרונים ירידות של 0.4% בטווחים הקצרים ועד 0.7% בטווחים הארוכים. במגזר האירו נרשמו ירידות של 0.1% בטווח הקצר ועד 1.5% בטווחים הארוכים. הועדה ממליצה על השקעה של 10% מתיק הלקוח באג"ח חברות בינ"ל בדירוג השקעה (BBB- בינ"ל ומעלה) במח"מ תיק של 4 שנים.
חשיפה למניות בארץ: ללא שינוי. מדד ת"א 100 רשם מתחילת 2015 תשואה חיובית של 13.3%. מתחילת השנה מדד תל אביב 25 ומדד ת"א 75 רשמו ביצועים של 15.6% ו-6.4%, בהתאמה. בשבועיים החולפים, בעיות "מתוקשרות" כגון איראן ויוון הגיעו לכדי הסדר מסוים, אך מנגד, הנפט המשיך להיחלש והדולר נותר חזק. הועדה מותירה את משקל המניות בישראל זהה לזה שבמניות חו"ל, ברמה של 12.5% מתיק הלקוח (50% מסך החשיפה למניות).
חשיפה למניות בחו"ל: ללא שינוי. שוקי המניות ברחבי העולם רשמו בשבועיים האחרונים עליות שערים נאות על רקע ההסכמות שהושגו בנוגע למשבר החוב היווני, סוגיית הגרעין האיראנית והתערבות הממשל הסיני בשוק המניות. מדדי המניות בארה"ב חזרו לאזורי השיא על רקע פתיחת עונת הדוחות, וכן מדדי אירופה תיקנו יפה חלק מהירידות שהחלו באפריל. משקל החשיפה המומלצת כיום למניות בחו"ל עומד כעת על 12.5%, והחשיפה הגיאוגרפית המומלצת לרכיב המניות בחו"ל היא: 50% ארה"ב, 35% אירופה ופסיפיק, 15% מתעוררים.
חשיפה של 5% למזומן ופיקדונות פלוס נותרה גם היא ללא שינוי. הועדה ממליצה להותיר את רכיב המזומן והפיקדונות פלוס ברמה של 5%. כמו כן, הועדה ממליצה כי החשיפה לאפיקי המט"ח תגודר באופן חלקי, אשר יתאים לצרכי כל לקוח ולקוח.