לידר: אם האינפלציה תפתיע כלפי מטה, ריבית בנק ישראל עשויה לרדת

"אם משבר יוון ייפתר, שוק האג"ח בארה"ב יחזור להתרכז בנתוני מאקרו" - כך עולה מעיקרי סקירת מאקרו שבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון.

לגבי האינפלציה המקומית, צופים בלידר מדד של 0.2% בחודש יוני, 0.1% ביולי, ואפס באוגוסט - ואולי 0.1% - . "התחזית שלנו לאינפלציה בחודשים יולי אוגוסט נמוכה מהקונצנזוס", ציינו. "התחזית שלנו לוקחת בחשבון את הייסוף שחל בשקל והירידה הניכרת במחירי הנפט. הנעלם הגדול הינו עד כמה התקרבות לתעסוקה מלאה תשפיע על האינפלציה".

מדיניות מוניטארית: "בנק ישראל רכש 1.95 $ מיליארד בחודש יוני בניסיון להאט את הייסוף בשקל. הבנק מנסה ’לקנות זמן’ עד להעלאת ריבית בארה"ב. במידה שהאינפלציה תפתיע כלפי מטה חודשיים רצוף, הריבית עשויה לרדת", הוסיפו בלידר.

במאקרו עולמי, ציינו כלכלני בית ההשקעות כי "לאחר יישוב המשבר ביוון ותיקון בשוק המניות בסין, שוק האג"ח (והפד) יחזור ויתרכז בנתונים הכלכליים". כמו כן, לדבריהם, "במידה שנתוני תעסוקה בארה"ב יהיו חיוביים בחודשיים הקרובים, תיתכן העלאת ריבית בספטמבר. התשואות בארה"ב צפויות לנוע לכיוון 2.4%-2.6% בחודש הקרוב.

"מגמת עליית תשואות בארה"ב לא תיטיב עם שוק האג"ח הישראלי. בנוסף, צפויים קשיים רבים סביב אישור מסגרת התקציב אשר עלולים להעיב על השוק. אנו ממשיכים להעדיף את האפיקים השקליים בטווחים הקצרים, בציפייה למדדים נמוכים", הוסיפו בלידר.