גוברות הערכות בשוק כי מתקרבת תקופה בה הבנקים המרכזיים ישנו את מדיניותם המוניטארית הממושכת ויחלו להעלות ריבית במשקים מפותחים. יחד עם זאת, התרחשויות האחרונות באירופה, על רקע הדרמה היוונית, מאותתות כי אם שינוי זה לא יתעכב, הוא יהיה איטי ומושכל. לפי כך, הפוטנציאל הטמון במניות דיבידנד וייעודם כאלטרנטיבה להשקעות חוב ופיקדונות הבנקים טרם מיצה את עצמו. ואחת המניות העונות לדרישת המשקיע המעוניין בהשקעה תזרימית עודפת יכולה להיות אבגול, יצרנית ישראלית של בדים הלא ארוגים. מניות החברה נסחרות במחיר זול יחסית למתחריה בסקטור ומציעות תשואת דיבידנד עודפת אף על אגרות החוב העצמיות.
כאמור, אבגול תעשיות הינה אחת הוותיקות במשק (נוסדה ב-1953) ועוסקת בייצור בד לא ארוג לתעשייה, בעיקר (96%) עבור שוק ההיגיינה אשר כולל חיתולים חד פעמיים לתינוקות, תחבושות חד פעמיות לנשים, חיתולי מבוגרים, מוצרים רפואיים חד פעמיים, מגבונים ועוד. יתרה מזאת, רוב התוצרת של החברה מיועדת עבור שווקי חו"ל (אירופה, סין וצפון אמריקה) תוך פיזור גיאוגראפי מקיף. החברה הינה ספקית השלישית בגודלה בעולם בתחומה. אספקה זו אפשרית באמצעות 14 קווי יצור ברחבי העולם (2 ברוסיה, 5 בישראל, 3 בסין ו-4 בארה"ב). מניות החברה נסחרות בבורסת ת"א לפי שווי לא מבוטל של 1.15 מיליארד שקל ונכללות במדד מייצג ת"א 75. קרן השקעות זרה HFH (49%) ובנק לאומי (20%) מרכיבים גרעין שליטה החזק בחברה, כאשר לצד משקיעים מוסדיים רבים (15%), ביניהם קופות גמל של מגדל והראל, מהווים מעין בטוחה לחלוקות רווחים שוטפות בעתיד.
עוד בתחילת שנת 2007 אימצה החברה מדיניות דיבידנד, לפיה תחולק מידי שנה לפחות מחצית מהרווח הנקי השנתי לבעלי המניות. ממוצע החלוקות בשלוש שנים האחרונות עומד על 11 מיליון דולר, כך שתשואת הדיבידנד, אותה מציעה המניה, עומדת כעת על 4.5% לשנה, בדומה לזו של ספאנטק (4.3%) ומעל לזו של שלא"ג (3.7%). אגרות החוב של החברה מסדרות ב’ ו-ג’ נסחרות בתשואות אף נחותות של 1.5% (שקלית עם מח"מ של 1.9 שנים) ו-4.4% (שקלית עם מח"מ ארוך של 6 שנים) בהתאמה.
את הרבעון הראשון של השנה החולפת סיכמה החברה עם יציבות במחזור ההכנסות אשר הסתכם ב-87 מיליון דולר. עם זאת, החברה הצליחה להתייעל בעיקר בארה"ב והציגה רווח תפעולי של 14 מיליון דולר, בהשוואה ל-6 מיליון דולר ברבעון אשתקד. כלומר, שולי הרווח שופרו משמעותית מ-7.1% ל-16.4%. בשורה התחתונה, דיווחה אבגול על רווח נקי לבעלי המניות של 9.1 מיליון דולר (קצב שנתי של 36.5 מיליון דולר), בהשוואה לרווח של 2.7 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל ובהמשך ל-19.7 מיליון דולר בשנת 2014 כולה. יתרה מזאת, פעילות השוטפת של החברה הזרימה לקופתה כ-15.5 מיליון דולר במהלך הרבעון, זאת בהשוואה לתזרים תפעולי חיובי של 15.7 מיליון דולר בשנת 2014 כולה. נכון לסוף מרץ 2015, היו בקופת החברה מזומנים בסך 73 מיליון דולר והונה העצמי (המיוחס לבעלי מניות) עמד על 109 מיליון דולר.
אבגול אחראית על נתח של כ-8% מסך תוצר בד לא ארוג בעולם וכאמור, הינה שחקן השלישי בגודלו בשוק זה. עם הוספת קו ייצור נוסף ברוסיה (במאי השנה), במקביל להתייעלות בארה"ב, החברה עלולה להגדיל את מחזור הפעילות שלה ולהפיק רווחים נוספים אשר יחולקו בהמשך לבעלי המניות. כמו כן, מניות אבגול נסחרות במכפיל 11 והינן זולות יחסית למתחרות בשוק (ספאנטק ושלא"ג שניהם עם מכפיל 15). אבגול הינה חברה וותיקה ותופסת עמדה יציבה בשוק שלה. אם זאת, יש לציין את תלות הסקטור במחירי הנפט, שבתקופה האחרונה שוררים ברמות הנמוכות יחסית התומכות ברווחיות אבגול, אך יש להתייחס לכך גם בהסתכלות ארוכת טווח. לפי כך, מי שמעוניין למנף את תיקו המניב בהשקעה תזרימית לפחות בטווח הקצר, יכול למצוא תשואת דיבידנד של 4.5% כאטרקטיבית ואלטרנטיבית להשקעת חוב בסביבת הריביות הנמוכות.