בנק דיסקונט מפרסם את סיכום הדיון של ועדת ההשקעות: על רקע ההתפתחויות בשוקי ההון ותמונת המאקרו בישראל ובעולם, הועדה החליטה על הותרת תיק הועדה ללא שינוי. ההערכה היא כי מבנה הקיים מאוזן ומתאים לתנאי השוק, ההתפתחויות המאקרו-כלכליות וסיכוני השוק. כמו כן, לדעת הועדה, לאירועים ביוון תהיה השפעה מוגבלת בלבד על כלכלת גוש האירו.
מתקציר להמלצות הוועדה עולה כי החשיפה לאג"ח ממשלתיות נותרה ללא שינוי. לדעת הועדה, לאירועים ביוון תהיה השפעה מוגבלת בלבד על כלכלת גוש האירו. עליית התשואות המשיכה לאפיין את אג"ח ממשלת ארה"ב לטווח ארוך. כתוצאה מכך, נרשמו ירידות של כ-2% גם בשוק האג"ח של ממשלת ישראל הלא-צמודות לטווח ארוך. הועדה ממליצה על השקעה של 35% מתיק הלקוח באג"ח ממשלתיות, כאשר באפיק השקלי בריבית קבועה מומלץ על מח"מ של 3 שנים בצורה סינטטית (שילוב של אג"ח במח"מ קצר וארוך) ואילו באפיק הצמוד למדד מומלץ מח"מ של 4 שנים.
"חשיפה מדד/שקל: ללא שינוי. הציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק האג"ח עומדות כיום על 1.2% בקירוב, בעוד שציפיות מחלקת מאקרו כלכלה נמוכות יותר ועומדות על 0.8%. לפיכך, הועדה רואה עדיפות לאפיק השקלי הלא-צמוד על פני האפיק הצמוד וממליצה על יחס של 58:42 לטובת האפיק הראשון על פני השני. דהיינו, השקעת 25% מתיק הלקוח באפיק הצמוד למדד ו-35% מתיק הלקוח באפיק השקלי (בריבית קבועה ומשתנה).
"חשיפה לאג"ח חברות בארץ: ללא שינוי. במדדי התל-בונד 60 והתל-בונד השקלי נרשמה תנודתיות גבוהה, ובסיכום השבועיים האחרונים ירדו המדדים ב-1.10% ו-0.70%, בהתאמה. התנודתיות במדדי התל בונד הינה תוצאה בעיקר של התנודתיות בתשואת הבסיס של האג"ח הממשלתית.
"הועדה ממליצה על השקעה של 25% מתיק הלקוח באג"ח חברות בארץ, מתוכם: 5% מתיק הלקוח במדד תל-בונד שקלי, 5% מתיק הלקוח באג"ח חברות בריבית משתנה, 10% מתיק הלקוח באג"ח בקבוצת דירוג AA במח"מ קצר של 3 שנים ו-5% מתיק הלקוח באג"ח קבוצת דירוג A במח"מ קצר של 3 שנים. הועדה רואה עדיפות להשקעה באמצעות נכסים מנוהלים.
"חשיפה לאג"ח חברות בחו"ל: ללא שינוי. באג"ח חברות בדירוגי השקעה נקובות דולר נרשמו בשבועיים האחרונים ירידות של 0.1% בטווחים הקצרים ועד 1.5% בטווחים הארוכים על רקע עליית תשואת הבסיס הממשלתית ופתיחה קלה של המרווחים. הועדה ממליצה על השקעה של 10% מתיק הלקוח באג"ח חברות בינ"ל בדירוג השקעה -BBB בינ"ל ומעלה במח"מ תיק של 4 שנים.
"חשיפה למניות בארץ: ללא שינוי. מדד ת"א 100 רשם מתחילת 2015 תשואה חיובית של 11.7%. מתחילת השנה מדד תל אביב 25 ומדד ת"א 75 רשמו ביצועים של 14.2% ו-4.4%, בהתאמה. מגמת העליות החזקה שאפיינה את החודשים הראשונים של 2015 נחלשת. לפיכך, הועדה מותירה את משקל המניות בישראל זהה לזה שבמניות חו"ל, ברמה של 12.5% מתיק הלקוח (50% מסך החשיפה למניות).
"חשיפה למניות בחו"ל: ללא שינוי. שוקי המניות הגלובליים ממתינים לתגובת המלווים לתוצאות משאל העם ביוון, לאחר התיקון במדדי המניות בשווקי אירופה ואסיה. אולם למרות המתיחות, מדדי ארה"ב שומרים על יציבות יחסית בהמתנה לעונת הדוחות שתחל השבוע. משקל החשיפה המומלצת כיום למניות בחו"ל עומד כעת על 12.5%, והחשיפה הגיאוגרפית המומלצת לרכיב המניות בחו"ל היא: 50% ארה"ב, 35% אירופה ופסיפיק, 15% מתעוררים.
"חשיפה של 5% למזומן ופיקדונות פלוס: ללא שינוי. הועדה ממליצה להותיר את רכיב המזומן והפיקדונות פלוס ברמה של 5%. כמו כן, הועדה ממליצה כי החשיפה לאפיקי המט"ח תגודר באופן חלקי, אשר יתאים לצרכי כל לקוח ולקוח", סיכמו בדיסקונט.