"שתי נקודות מעניינות עולות מסיכום הדיונים שהביאו להחלטת הריבית האחרונה של בנק ישראל שפורסמה אתמול" - כך עולה מסקירה מאת עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל פיננסים וביטוח.
"1. חברי הוועדה ציינו כי לפי כמה אומדנים, שער החליפין הנוכחי של השקל מיוסף יתר על המידה (לעומת שער החליפין של שיווי משקל). החברים ציינו כי מדיניות בנק ישראל כיום, ובכלל זה רכישות המט"ח, פועלת כנגד תיסוף היתר של השקל, ובכך מסייעת למשק להתמודד עם תנאי הסביבה העולמית. 2. חברי הוועדה סברו כי פחתה ההסתברות לשימוש בכלי מדיניות נוספים ובלתי שגרתיים על מנת להשיג את מטרות הבנק, אך הם הסכימו כי הנסיבות עשויות להשתנות במהירות ולכן מוקדם לשלול לחלוטין את האפשרות שייווצר צורך להשתמש בכלים כאלו.
"הערכתנו לגבי הנקודה הראשונה, היא שהשקל לא מיוסף יתר על המידה ביחס לשער החליפין של שיווי משקל – אלא הפוך. להערכתנו, על רקע העודף המתמשך הצפוי בחשבון השוטף, הפיתוח הצפוי של מאגר ליוויתן, עודף הנזילות המתמשך בעולם שתורם לרכישת חברות ישראליות על ידי זרות, הגאות בשווקי ההון בארה"ב המביא חברות ישראליות להנפיק בחו"ל וכדומה, השקל דווקא צפוי להמשיך ולהתחזק. לתפיסתנו, התערבות בנק ישראל בשוק המט"ח בטווח הקצר (המוצדקת בעינינו) היא פעילות המאטה ומדרגת את ההתחזקות הטבעית של השקל לכיוון שיווי המשקל.
"לגבי הנקודה השנייה, הנסיבות האחרונות בהם: הסיפור היווני ודו"ח התעסוקה הפושר בארה"ב, יכולים להפעיל את הטריגר של ’הנסיבות עשויות להשתנות במהירות’ ולהחזיר לשולחן את נושא האמצעים הלא קונבנציונליים. במיוחד אם נראה בתקופה הקרובה הידרדרות במצב באירופה ו/או מדד נמוך משמעותית מהצפי (שלנו 0.2%)", הוסיפו בהראל.
ולשאר הכותרות השבוע: ישראל - השכר הריאלי לעובדים ישראלים עלה באפריל. מספר משרות השכיר ירד.הצפי להעלאת מס הרכישה ביוני הביא לגידול חד במשכנתאות. קצב מכירות הדירות החדשות כפול מהרמה שנרשמה אשתקד.הכנסות המדינה ממסים ביוני עלו מעל לצפי בעקבות מימוש רווחים בשוק ההון וגידול ברכישת הדירות.
על פי סיכום החלטת הריבית חברי הוועדה המוניטרית סברו כי פחתה ההסתברות לשימוש בכלים בלתי-שגרתיים, אך הוסיפו כי מוקדם לשלול זאת לחלוטין. הציפיות לאינפלציה עלו בשבוע האחרון. הראל הפחיתו את תחזית האינפלציה לשנה הקרובה בעקבות הירידה במחיר הנפט.
ארה"ב: דוח התעסוקה ליוני היה חלש מהצפי. עלייה במדדי מנהלי הרכש לחודש יוני. בגוש האירו: ביוון אומרים "לא" לתנאי תוכנית החילוץ האירופאית. האינפלציה בהתאם לצפי. עלייה במכירות הקמעונאיות ובמדד מנהלי הרכש. עוד בעולם: סקר החברות ביפן הצביע על עלייה בסנטימנט החברות. הבנקים המרכזיים בשבדיה ובנורבגיה הפחיתו את הריבית.