בסקירת המאקרו השבועית של יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון, צופים בבית ההשקעות צמיחה של 2.8% השנה, נמוך מתחזית בנק ישראל (3%) ומשרד האוצר (3.1%). כמו כן, צופים בלידר אינפלציה חיובית של 0.2% בחודש יוני, 0.1% ביולי ו-0% באוגוסט. "התחזית שלנו לאינפלציה בחודשים יולי אוגוסט נמוכה מהקונצנזוס - היא לוקחת בחשבון את הייסוף שחל בשקל ואת הירידה במחירי הנפט".

 

מדיניות מוניטארית: השקל נמצא נמוך מהרמה ערב הורדת הריבית ב-23 בפברואר ב-3.1% מול הסל, ציינו בלידר. "ככל שהשקל מתחזק כך גוברת ההסתברות למהלך מוניטארי, בתנאים מסוימים. בנק ישראל ייאלץ לחכות מספר חודשים - לפחות חודשיים - לפני שינוי במדיניות", הוסיפו ואמרו כי "במידה שהאינפלציה תפתיע כלפי מטה חודשיים רצוף, הריבית עשויה לרדת". להערכתם, גם אם הריבית לא תרד יותר, בנק ישראל לא ימהר להעלות אותה. "לא צפויה העלאת ריבית בישראל לפני הרבעון השני של 2016, כנראה לאחר 2-3 העלאות בארה"ב".

 

מאקרו גלובלי: נתוני תעסוקה בארה"ב היו מעט מאכזבים עם 223 אלף מועסקים חדשים ביוני, שיעור האבטלה ירד ל-5.3% בשל ירידה בשיעור ההשתתפות. השכר לא עלה, אך עדיין נתוני עלות העבודה מצביעים על האצה. יוון הולכת למשאל עם היום, כאשר לפי הסקרים קיים רוב קטן בעד הצעת ה-EU. לדברי לידר, אי הוודאות סביב עתידה של יוון צפוי להימשך בחודשים הקרובים.

 

בנוגע לשוק האג"ח, ציינו הכלכלנים של לידר כי אין קשר בין העלאת ריבית הפד ובין העלאת ריבית בנק ישראל, למעט ההשפעה הצפויה על שע"ח של השקל - "כלומר, ללא פיחות בשקל ועלייה בסביבת האינפלציה, קשה לצפות לעלייה בריבית בישראל. לכן, לאור העלייה בתלילות העקום לאחרונה, קיימת אטרקטיביות באפיקים הארוכים. יחד עם זאת, הסיכון בעיקר הינו מגמת עליית התשואות בארה"ב".

 

בבית ההשקעות שואלים בסקירה האם העלאת ריבית הפד תביא לפיחות בשקל? לדבריהם, "רבים צופים פיחות בשקל כאשר הפד יתחיל להעלות את הריבית. בקיץ 2013, כאשר ברננקי הודיע על צמצום ברכישות האג"ח, השקל הגיב ביציבות יחסית, זאת לעומת פיחות במטבעות של מרבית המשקים המתעוררים".

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש