פסגות פרסמו היום סיכום שבועי על שוקי האג"ח, וציינו כי בממשלתי, באפיק השקלי נרשמה מגמת השתטחות כאשר התשואות בחלקו הקצר של העקום עלו קלות, ומנגד אלה בחלקו הבינוני ארוך ירדו.
"גם לאחר עליית התשואות בשבועות האחרונים, שיפוע העקום השקלי עדיין מתון ויחס הסיכוי לסיכון בחלק הבינוני-ארוך של העקום עדיין אינו אטרקטיבי. אנו ממליצים על מח"מ של 3.5 שנים", אמרו בפסגות. לדבריהם, "עליית התשואות בחלק הבינוני של העקום הביאה את פער התשואות בין החזקת מרכז העקום (5 שנים) להחזקת מח"מ סינטטי (10-2) לרמה של 13 נ"ב. פער זה מצדיק מעבר למרכז העקום.
"באפיק הצמוד, נרשמה גם כן מגמת השתטחות תוך כדי ירידה של 1 נ"ב בתשואה ל-10 שנים. תלילות העקום הצמוד בחלק הקצר-בינוני מאפשרת הארכה של מח"מ ההחזקה. אנו ממליצים על מח"מ של 4.5 שנים באפיק. הציפיות האינפלציוניות ירדו מעט השבוע ובעיקר בטווח הבינוני. אנו ממליצים על החזקה מאוזנת בין הרכיב השקלי לצמוד.
"פער התשואות ל-5 שנים בין ארה"ב לישראל התכווץ מעט השבוע, ועומד על 55 נ"ב. הפערים בין העקום הישראלי לאמריקאי ותלילות העקום האמריקאי בחלק הקצר-בינוני מייצרים עדיפות להשקעה מגודרת מטבע באג"ח ממשלת ארה"ב על פני אג"ח ממשלת ישראל".
בנוגע לאפיק הקונצרני, ציינו בפסגות כי השבוע האחרון התאפיין במגמה שלילית בכל מדדי האג"ח הצמודים והשקליים השונים, תוך פתיחת מרווחים בכל במדדים. עיקר הירידות בלטו במדדי תל בונד 60 ותל בונד תשואות. חלק גדול ממרווחי הניירות המדורגים AA ממצאים בשיא שכבר לא נראה יותר משנה.
"המלצות לאפיק - עניין ונזילות לפי מח"מ: מתחילת השנה, המדדים השונים נסחרים בתנודתיות רבה. תחילת חודש יוני מתאפיין בירידות שערים ועליית תשואות שמגיעות בעיקר מכיוון עליית תשואות בממשלתי ופדיונות בקרנות הנאמנות. ריכוז עניין הרכישות באפיק היה במח"מים הבינוניים (מח"מ 4-5) עם עדיפות לדירוגים גבוהים יותר.
"לאור ההנפקות הרבות והרחבות הסדרה בשבוע האחרון - מגדל ביטוח, מזרחי טפחות וחברת החשמל - ניתן לראות פתיחת מרווחים בבנקים ובחברות הנדל"ן המקבילות", סיכמו בפסגות.