"רמת התשואות בשוק האג"ח האמריקני והישראלי סבירה יותר ביחס לתחזיות הריבית והאינפלציה לעומת המצב שהיה בחודשים האחרונים. אנו ממליצים על מח"מ התיק של כ-4-5 שנים". כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים של אלכס זבז’ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש. בנוסף, ממליצים בבית ההשקעות להגדיל את החשיפה לאג"ח הקונצרניות בדירוג גבוה.
עוד עולה מעיקרי הדברים כי "הירידה ביצוא בישראל ברוב הענפים תואמת את הירידה בסחר החוץ בעולם. גם היבוא נמצא ברמה נמוכה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. השכר הריאלי במשק ממשיך לעלות והשכר הממוצע הריאלי במגזר העסקי עלה לראשונה מעל הרמה שהייתה בשנת 2007, מה שצפוי לתמוך בצריכה הפרטית".
לדברי מיטב דש, ההכנסות ממסים משקפות שיפור בפעילות המשק. כמו כן, ציינו בבית ההשקעות כי תקציב דו שנתי מעלה את הסיכון לזעזועים בעתיד. בנוסף, אמר זבז’ינסקי כי השקל היה בין המטבעות החזקים ביותר בעולם בחודש האחרון. להערכתו, ניכרים סימנים של אפשרות לסבב נוסף במלחמת המטבעות עם הורדות הריבית שהיו בשבוע שעבר במספר מדינות ואמירות של הגורמים הרשמיים במדינות שונות על עוצמה לא רצויה של המטבע.
"ה-FED מגיע לישיבת הריבית כאשר מצד אחד ניכר שיפור בנתונים הכלכליים, אך מנגד חולשה במדינות המתפתחות ועליית תשואות האג"ח דוחקות בו לא למהר עם העלאת הריבית", הדגישו במיטב דש. "אנו מעריכים שלמרות השיפור בנתונים, תוואי הריבית החזוי ע"י נגידי ה-FED ירד לעומת התחזית שפורסמה בחודש מרץ ויתקרב לתחזית המגולמת בשווקים שדווקא עלתה לאחרונה.
"גורם אי הוודאות שקשור ליוון צפוי לצאת בקרוב מהשווקים. אנו מעריכים שגם במקרה שיוון תישאר מחוץ לגוש האירו, בסופו של דבר תהיה לכך השפעה חיובית על השווקים".