במיטב דש ממליצים על מח"מ התיק של כ-4 שנים, ועל הטיה קלה לטובת האפיק הצמוד - בעיקר באג"ח הארוכות. כך עולה מסקירה שבועית מאקרו ושווקים שפרסם היום הכלכלן הראשי של בית ההשקעות, אלכס זבז’ינסקי.
מעיקרי הדברים, עולה כי האשראי הצרכני שלא לדיור גדל בחודשים ינואר-מרץ בקצב שנתי של כ-30%. לדברי זבז’ינסקי, קצב גידול כל כך גבוה לאורך זמן מעלה את הסיכון הפיננסי במשק. הוא ציין כי גם האשראי העסקי רושם עלייה שתואמת את ההתרחבות בפעילות המשק.
"מצבו של שוק העבודה משתפר מהר - הרבה יותר מאשר התחזיות של בנק ישראל", הוסיפו בבית ההשקעות. לדבריהם, "השקל היה המטבע החזק ביותר ביחס לדולר בשבוע האחרון ושערו מול סל המטבעות ירד כמעט לתחתית שנקבעה אשתקד. בנק ישראל לא נקט בינתיים שום צעד לבלימת התחזקות השקל. להערכתנו, הסיכוי להורדת הריבית עדיין נמוך יחסית.
"מסתמן שיפור בנתונים הכלכליים בארה"ב, בעיקר בתחום הנדל"ן. למרות השיפור בנתונים, תשואות האג"ח ירדו מעט.
"הנתונים הכלכליים ביפן משתפרים. היין נחלש מול הדולר לרמה הנמוכה ביותר בעשור. גורמים אלו תומכים בשוק המניות היפני", הוסיף זבז’ינסקי, וציין כי "שוק המניות הסיני יקר וממונף בצורה חריגה".
"הבטחת הבחירות בתחום הכלכלי בהודו ממעטת להתממש, כפי שעולה מהקצב האיטי של הרפורמות בה ומחולשה בנתונים הכלכליים. מצב זה דורש זהירות בגישה לחשיפה אליה.
"מחירי הסחורות החקלאיות בעולם ירדו לרמה הנמוכה ביותר בחמש השנים האחרונות. חשיפת קרנות הנאמנות לשוק האג"ח המקומי, הממשלתי והקונצרני יחד, עלתה פי-2.5 לעומת לפני המשבר, כאשר הנזילות של השוק לא השתנתה", סיכמו במיטב דש.