בימים האחרונים התפרסם דוח מסירות כלי רכב חדשים בארץ והצביע על תקופת גאות בענף ומספרי שיא בביקוש למכוניות. לפי כך, מניית קרסו יכולה לשמש כאחת האלטרנטיבות המניבות החושפות את המשקיע לתחום פופולארי שמספק תזרים מזומנים לחברות המשתתפות בו. לאור תשואות נמוכות יחסית אותן מציע תחום הליסינג הנלווה ליבואניות הרכב, קרסו יכולה לספק פיזור מסוים לתיק דיבידנד.
אומנם מניה זו נחותה, מכמה סיבות, ממתחרתה, דלק רכב, אך עדיין יכולה לשמש כמענה למשקיע לטווח ארוך. הבעיה העיקרית טמונה בסחירותה הנמוכה מאוד וקושי להתברג להשקעה זו, מה שניתן לפתור באמצעות הנפקה האפשרית.
קרסו מוטורס הינה חברה צעירה יחסית, הפועלת בארץ משנת 2007, ועוסקת בשלושה תחומים עיקריים. תחום הליבה הוא יבוא והפצה בישראל של דגמי כלי רכב מתוצרת רנו, דאצ’יה, ניסאן ואינפיניטי. תחומי עיסוק נלווים הם מתן שירותי מוסך לכלי רכב המשווקים ומתן שירותי ליסינג לסוגיו והשכרת כלי רכב. כמו כן, קרסו מחזיקה ב-50% מחברת תחבורה ציבורית, נתיב אקספרס וב-33% ממטרו מוטור, יבואנית כלי רכב דו-גלגליים לרבות אופניים חשמליות. אחת הנקודות תורפה בהשקעה זו טמונה בשליטה כמעט המלאה של (92.5%) של משפחת קרסו ובעלי עניין הקשורים, שלא מותירה הון צף מספיק לציבור על אף היותה נסחרת בבורסת ת"א (לפי שווי לא מבוטל של 1.5 מיליארד שקל לחברה). יתרה מזאת, המשקיעים המוסדיים אינם מצליחים להתברג למצבת בעלי עניין והמניה סובלת מסחירות נמוכה מאוד.
עם זאת, גרעין שליטה כה חזק ותחומי פעילות המניבים תזרים מזומנים יציב ומגוון, מבטיחים חלוקת רווחים שוטפת לבעלי המניות. דירקטוריון החברה אימץ מדיניות חלוקת דיבידנדים, על פיה מחלקת החברה מדי שנה כ-40% מהרווח הנקי מפעילותה השוטפת. נכון להיום, תשואת הדיבידנד השנתית, אותה מציעה מניית קרסו מסתכמת ב-6.5%. ראוי לציין כי בעלי המניות שמחזיקים בקרסו מזה תקופה ארוכה, נהנו מתשואה שנתית של 10% ושל 80% במהלך השנתיים האחרונות.
את שנת 2014 כולה, סיכמה החברה עם עליה של 5% במחזור ההכנסות, בהשוואה לתקופה המקבילה, ולסך 2.92 מיליארד שקל. לכך תרמו כל תחומי העיסוק של הקבוצה. בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של 115 מיליון שקל, כמעט זהה לרווח בשנת 2013. עם זאת, פעילותה השוטפת של החברה צרכה מזומנים בהיקף של 42 מיליון שקל, נמוך מתזרים תפעולי שלילי בשנת 2013 (74 מיליון שקל). בקופת החברה, נכון לסוף 2014, היו מזומנים בהיקף של 40 מיליון שקל לצד השקעות נזילות של 17 מיליון שקל, והונה העצמי הסתכם ב-973 מיליון שקל.
באשר לדוח מסירות הרכב, דווח כי כמעט 100 אלף מכוניות חדשות עלו על כבישי ישראל בארבע חודשים אחרונים בלבד, נתון המעיד על כיוון חיובי ותנופה של התחום בישראל. רנו התמקמה בשורה העשירית עם מסירות של 3.1 אלף כלי רכב מהן כ-700 באפריל בלבד. מותג אינפיניטי תרם 180 מסירות נוספות ודאצ’יה 814. כמו כן, יש לציין את תחום האופניים החשמליות שכובש את המדינה במהירה והופך לאחד העוגנים בעסקי קרסו.
לסיכום, אומנם מניית קרסו נסחרת במכפיל כפול מזה של דלק רכב, וגם נחותה במספר הפרמטרים כגון תשואת דיבידנד ותשואה על הון, הינה יכולה לשמש לגיוון תיק מניב החושף את המשקיע לעסקים תזרימיים שהולכים וצומחים במשק המקומי. כמו כן, השקעה זו נראית כעדיפה על תשואות נמוכות שמציעות אגרות החוב של אלבר, למשל, שחקנית מתחום הרכב הנלווה. הקושי הוא להתברג להשקעה בהינתן הון צף נמוך, אך הדבר יכול להוות יתרון בעת שגרעין שליטה יחליט למחוק סופית את החברה מהמסחר וככל הנראה יציע פרמיה על אחזקת הציבור.