אחד בתי השקעות המוכרים בארץ, הלמן אלדובי, הציע באוגוסט שנה שעברה אלטרנטיבה מעניינת להיחשף לשוק ההון באמצעות חיסכון פנסיוני, אך בהשקעה ישירה. הזרוע הפנסיוני של בתי השקעות הנפיק סדרת אגרות החוב א’ בהיקף לא מבוטל של כ-125 מיליון שקל. כעת, אופציה זו מציעה תשואה 4.15 שקלית בהשקעת חוב מדורגת ומשמשת אלטרנטיבה לאלו המעוניינים להיחשף לתעשייה שנהנית מתשואות נאות בשנים האחרונות.
הלמן אלדובי קופות גמל ופנסיה מנהלת שני תחומי פעילות של מוצרי חיסכון לטווח בינוני וארוך: קופות גמל לתגמולים ופיצויים, קופות מרכזיות לפיצויים, וקרנות השתלמות וקרן פנסיה חדשה, מקיפה וכללית וקרן פנסיה ותיקה. מניות החברה אינן נסחרות בבורסה אלא החברה מדווחת לציבור בשל קיומה של סדרת אג"ח יחידה. בית השקעות, כולל זרוע פנסיוני, נמצאים בשליטתם של אורי אלדובי ורוני הלמן, כאשר באפריל 2013 מוזגה הדס ארזים קופות גמל אל תוך החברה כולל 14 קופות שהיו בניהולה. נכון לסוף שנת 2014, מנהלת החברה (הפנסיונית) נכסים בהיקף לא מבוטל של 11.7 מיליארד שקל, מהם נהנית בדרך של גביית עמלות שונות ודמי ניהול.
ראוי לציין כי את שנת 2014, סיכמה תעשיית הגמל המקומית (כולל השתלמות) עם תשואה שנתית מצטברת של 5.4% כאשר שיעור דמי ניהול ממוצע עמד על 1.2% מהפקדות ו-0.7% מסך נכסים. אומנם ביצועים הללו כמעט ולא תרמו לרווח נקי של הלמן אלדובי גמל, אך הזרימו לקופתה תזרים מזומנים שוטף נאה. את שנת 2014 סיימה החברה עם עליה שנתית של 5.2% במחזור ההכנסות לסך 101 מיליון שקל. עם זאת, בשורה התחתונה נותרו 1.5 מיליון שקל בלבד אחרי כל ההוצאות הגבוהות ובדומה לשנת 2013. ברם, פעילותה השוטפת של החברה הזרימה לקופתה כ-26 מיליון שקל בהמשך לתזרים חיובי של 17 מיליון שקל בכל אחת מהשנים 2013-2012. נכון לתקופת הדוח האחרון, עמדו לרשות החברה מזומנים בהיקף של 12 מיליון שקל ו-34 מיליון שקל בהשקעות פיננסיות בעיקר סחירות. הונה העצמי של החברה הסתכם ב-122 מיליון שקל המהווים כ-45% ממאזן.
נזילות גבוהה יחסית זו ויציבות עסקית של החברה היו בין הגורמים להנקת דירוג אשראי גבוה יחסית 3A (של מידרוג, השקול ל-A- של מעלות) לסדרת אג"ח של החברה. כאמור, הסדרה הינה שקלית ומציעה תשואה שנתית של 4.15% עם מח"מ בינוני של 4.3 שנים, כלומר נסחרת בפער של כ-3.5% מאיגרת ממשלתית. סדרה זו אינה מובטחת בבטוחה אך כרוכה בעמידה באמות מידה פיננסיות ושעבוד שלילי.
השנה נמשכת המגמה החיובית אשר נוצרה בשווקי הון בארץ ובעולם. זאת על רקע סביבת הריביות הנמוכות, שאינה צפויה להיפסק עד סוף השנה והמטיבה הן עם אפיק מנייתי ואג"חי, רווחי החברות ומדיניות מייצבת של מובילי מדיניות כלכלית-פיננסית בעולם. כך למשל מדד מניות מוביל אמריקאי, S&P, הוסיף מתחילת השנה כ-1.5% לערכו כאשר בדרך הוא מגיע לרמות שיא של כל הזמנים. אילו מדד מקומי ת"א 100 הוסיף כ-11% ומדד אג"ח קונצרני תל-בונד 60 כ-1.9%. לפי כך, נראה כי עד כה מצבו של שוק ההון הגלובלי הטיב עם מנהלי חסכונות ארוכי טווח (גם בינוני) הנוהגים להחזיק בנכסים בחלוקה של 70/30 (בין מניות לאג"ח). הלמן אלדובי הינו בית השקעות וותיק וייתכן כי מציע אלטרנטיבה מעניינת למשקיע סולידי באמצעות השקעת חוב ישירה תוך חשיפה לעולם הפנסיוני.