"האטה בהתאוששות הכלכלית של השוק האמריקאי, למעט בשוק העבודה והדיור - לא בהכרח חדשות רעות לשוק המניות" - כך טוענים כלכלני בית ההשקעות טופ אלפא.
בסקירה החודשית שיצאה הבוקר (ג’), מציינים הכלכלנים כי "המדדים בישראל עלו על רקע תוצאות הבחירות, בארה"ב חריקות בכלכלה העיבו על המדדים, ובאירופה ההרחבה הכמותית נותנת אותותיה. בשוק המקומי הבורסה באחד העם זינקה בפברואר, על רקע הערכות, שהתבדו לעת עתה, להחלטה על הרחבה כמותית וריבית שלילית. זאת, כשברקע סיום מערכת הבחירות בתוצאות מובהקות שעשויות לייצב את המערכת הפוליטית וזאת בהמשך לעליות הנאות בחודש הקודם.
"מדד ת”א 25 הוסיף 7.1%, מדד ת”א 100 קפץ ב-5.4% ומדד הבנקים עלה ב-5.4% אף הוא. הדולר המשיך לעלות בכ-0.3% ל-3.980 שקלים. האירו איבד 3.9% ל-4.273 שקלים. להערכתנו, במידה והשקל ימשיך להתחזק מול סל המטבעות, בנק ישראל יאלץ להשתמש בכליו המוניטריים פעם נוספת ואולי אף להוריד את שיעור הריבית לרמה שלילית.
"בנוסף, לא ניתן לפסול על הסף אפשרות של הרחבה מוניטרית. בטווח הקצר האינפלציה צפויה להיות שלילית, אך בטווח הבינוני תיתכן בהחלט חזרה לטווח האינפלציה. לאור זאת יש לשמור על איזון בין אגרות החוב הצמודות לשקליות. כמו כן, החשש שקיים בשוק מפני הפסדי הון באג"ח איננו מיידי".
עוד אומרים במחלקת המחקר של טופ אלפא כי "מתחילת השנה ניתן לראות ביצועי יתר של שוק המניות המקומי על פני האמריקני. התנאים בשוק המקומי מאפשרים המשך עליות ולאור העוצמה אותה מפגין השוק הישראלי, רצוי להיחשף אליו בשיעור לא מבוטל. התוצר עלה בשנת 2014 ב-2.8%, ירידה בקצב הצמיחה לעומת 2014 ו-2015 (3.2% ו-3.0%, בהתאמה), בין השאר עקב השלכות מבצע צוק איתן. נדגיש שברבעון הרביעי, של ההתאוששות הכלכלית בתום המבצע, חלה עלייה של 6.8% בחישוב שנתי, לאחר 0.2% ברבעון השלישי, 1.7% בשני ו-3.0% ברבעון הראשון אשתקד.
"התחזית ל-2015 נותרה על שיעור צמיחה של 3.2%, עם זאת בנק ישראל עדכן את תחזית 2016 כלפי מעלה ב-0.5% ל-3.5% צמיחה. בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה אומרים כי בעוד קצב הגידול גבוה יחסית לשאר מדינות ה- OECD, אך בשל הפיריון הגבוה קצב גידול התמ"ג לנפש קטן (0.8% בישראל בהשוואה ל-1.2% ב-OECD). חדשות טובות משוק התעסוקה, שיעור האבטלה ירד ב-0.3% ל-5.3%. הריבית נותרה ללא שינוי, על אף שהיו שחזו הורדת ריבית לשיעור שלילי, עקב מדדי מחירים לצרכן שליליים וצעדים מרחיבים הננקטים במדינות אחרות. עם זאת, לעת עתה לא נראה שבנק ישראל מוכן לעבור את המשוכה הפסיכולוגית הזו.
"נדגיש שעל אף זינוק בשוק ההון לקראת ההחלטה בציפייה להפחתת הריבית, לאחר פרסום הותרת הריבית על כנה לא ירדו המדדים לרמתם הקודמת. זאת, בין היתר ככל הנראה בשל ההשפעה המקבילה של תוצאות הבחירות על ההערכות בשוק ההון. מחלקת המחקר של הבנק מעריכה שב-2015 תישמר הריבית על 0.1% והיא תעלה לרמה של 0.75% ב-2016".
עוד אומרים כלכלני בית ההשקעות, כי "מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.7% בפברואר 2015, בהמשך לירידה בינואר. זאת בעקבות ההוזלה המתוכננת בחשמל, ירידה במחירי הדלק ובהלבשה והנעלה. בשנה האחרונה ירדו המחירים ב-1%, בעיקר בהובלת מחירי האנרגיה, כשהמדד ללא דיור ירד ב-2.1% אחוזים. נדגיש עם זאת שתחזיות האינפלציה ל-12 חודשים הבאים עומדים על עלייה של 1.2%, הנמצא כבר בתוך יעד האינפלציה (1%-3%). המדד המשולב למצב המשק עלה ב-0.25% הודות לעלייה בפדיון בענף המסחר, בהתחלות הבנייה ובשיפור בשוק התעסוקה.
"עם זאת, מדובר בהתמתנות קצב העלייה לעומת חודשים קודמים. נציין שמיתנו את העליות נתונים נמוכים של ייבוא וייצוא ופדיון בענף השירותים. אמון הצרכנים עלה בפברואר, אך במדד מגמות בעסקים לעומת זאת נרשמה הרעה. מסוימת בהערכה של מצב העסק, עם זאת בענף התיירות קיימת הערכה חיובית לראשונה מאז ’צוק איתן’. נציין שתוצאות הבחירות שעשויות להקנות יציבות ממשלתית רבה יותר בהשוואה לממשלה היוצאת השפיעו לחיוב על שוק ההון, עם זאת עדיין לא ידוע מה יהיו הקווים הכלכליים שינחו את הממשלה הנכנסת ומחויבותה הכספית לשותפותיה הקואליציוניות", סיכמו בטופ אלפא.