מחלקת המחקר של אקסלנס פרסמה היום סקירה והתמקדו בצפי לפגישת הפד ביום רביעי.
כלכלני אקסלנס ציינו כי "עיניי המשקיעים בעולם נשואות ליום רביעי להודעת הפד – יציאה של המילה Patience מהנוסח של ההודעה, תאותת על אפשרות להעלאת ריבית בארה"ב בחודשים הקרובים."
במידה והפד יאותת על העלאת ריבית בקרוב, השווקים צפויים להגיב בירידות שערים. באקסלנס סבורים כי המאקרו בארה"ב לא משכנע בחודשים האחרונים.
"בעולם מצפים לקריסה נוספת של מחירי הנפט. אומנם ההשקעות בפיתוח וחיפושי הנפט מתכווצות, אבל התפוקה
בשלב זה גדלה. הגידול במלאים בארה"ב והמחסור במקום אחסון עשויים להוביל לגידול נוסף בהיצע."
בארץ, אקסלנס מציינים כי "מדד חודש פברואר הפתיע לרעה – אבל הוא שונה ממדד חודש ינואר והלחצים הדפלציוניים לא בלטו בו. בבנק ישראל נחושים להחליש את השקל – בינתיים כל הפיחות שהושג מול הסל בעקבות הורדת הריבית כבר קוזז."
"מה שעשוי להרוס את החגיגה הוא כמובן מחיר הנפט במידה ויקרוס מחדש לרמות שפל חדשות – בהחלט
תרחיש אפשרי". כך כתבו בסקירתם בשבוע שעבר, אך השבוע חייבים להודות זה קורה ולכן צריך לעצור את המעבר לצמוד לפחות בשבועות הקרובים.
פער התשואות בין אג"ח 5 שנים ואג"ח 10 שנים בארה"ב ובאירופה, יגדל בחודשים הקרובים – באירופה התיקון של הפער התנועה יתחיל באיחור אבל יהיה חזק לא פחות.
באשר להמלצותיהם, כלכלני אקסלנס מציינים כי תמחורי הריבית בעולם אגרסיביים מידי – התייצבות של
מחירי הנפט וחזרה של האינפלציה באירופה לרמות אפסיות יובילו לעליית תשואות חדה.
מחירי הנפט מאותתים על נסיגה נוספת. כלכלני אקלסנס מעריכים כי הירידה תהיה זמנית ובכל זאת שווה להמתין מספר שבועות.
התוכנית האירופאית תעזור לבנקים באירופה. בנוסף תספק רוח גבית לאינפלציה – חדשות רעות עבור האג"ח שם.
אקסלנס מעריכים כי האפיק השקלי יציג ככל הנראה ביצועי עודפים על האפיק הצמוד במידה והקריסה של הנפט תמשך בשבועות הקרובים.
באקסלנס סבורים כי רצוי לעצור עם המעבר לצמודים, לפחות למספר שבועות עד למיצוי הירידה במחירי הנפט. באשר לאפיק הקונצרני, כלכלני אקסלנס ממשיכים להמליץ על עמדה דפנסיבית יותר.