"מגמה חיובית נרשמה בשוק המניות המקומי בשבוע החולף על רקע השפל בריבית בנק ישראל. אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי שוק המניות המקומי לטווח הקרוב ומעריכים כי התנהגותו תושפע מהתנהגות שוקי המניות המובילים בעולם". כך עולה מעיקרי הסקירה השבועית של הפועלים ברוקראג’.
הכלכלנים מעריכים כי "השיפור בנתונים הכלכליים, סביבת הריבית הנמוכה, היחלשות מחירי הנפט ומגמת היחלשות השקל צפויים להטיב עם החברות המקומיות ובעיקר היצואניות. אנו מעריכים כי חלק ניכר מעודף פדיונות של כ- 40 מיליארד ש’ באג"ח הקונצרניות, שצפוי לקרום עור וגידים במהלך השנה, יחזור לשוק ההון דרך הרכיב המנייתי, זאת לנוכח סביבת התשואות הנמוכה ברכיב הסולידי, שעשויה לכשעצמה להוות גורם שיתמוך בשוק המניות המקומי.
"באג"ח המקומי, ניתן להאריך את מח"מ התיק לכיוון 4 שנים דרך החזקה סינטטית, כאשר לאור המימושים בשבועיים האחרונים ולאור שיפועו של העקום השקלי, מעריכים אנו כי הסיכון אינו גבוה בהחזקת האגרות הארוכות. אנו ממליצים להחזיק את האגרות הארוכות השקליות כולל הסדרות הארוכות ביותר, על מנת להשיג מח"מ כ -4 שנים. באפיק הצמוד, מומלץ להסיט חלק מהקצאת התיק לצמודים בינוניים, אשר ייהנו מעליית ציפיות אינפלציה לטווחים הבינוניים, לאחר המדדים הנמוכים עד כה".
לגבי מאקרו מקומי, ציינו בפועלים כי "נתוני הצמיחה לרבעון הרביעי שעודכנו מעט כלפי מטה, מ- 7.2% ל- 6.8%, ממשיכים להצביע על קצב צמיחה גבוה מאוד, ועומדים הרבה מעבר להערכות המוקדמות. נתוני סחר חוץ הצביעו על חולשה הן ביצוא והן ביבוא.
"הביקוש לדיור ממשיך לעלות ואילו התחלות הבניה ירדו ב 2014 ב- 8%. אין מנוס מהמסקנה שמחירי הדיור לא צפויים לרדת בקרוב, ובפרט בסביבת ריבית נמוכה המוזילה את עלות המימון. מדד פברואר ירד אף מתחת לציפיות, ב- 0.7%, על רקע הוזלת מחירי האנרגיה. אי לכך צפוי להסתכם המדד בשנת 2015 בעלייה של 0.2% בלבד.
"על-פי פרוטוקול הוועדה המוניטרית, העדיפו חברי הוועדה לקחת את סיכון עליית ערך הנכסים מאשר לפגוע בייצוא, ולכן נמצא רק מתנגד אחד בוועדה להפחתת הריבית. הריבית צפויה להערכתנו להישאר ברמתה הנוכחית בטווח הבינוני אולם אין אנו מוציאים מכלל אפשרות הפחתה נוספת של הריבית על רקע המדד השלילי, וכן על רקע עשרות בנקים מרכזיים אשר נקטו צעדי הרחבה מוניטרית בחודשים האחרונים, על מנת לסייע לייצוא.
"מאקרו / מניות חו"ל - השבוע המשיכו המדדים המובילים באירופה להיסחר במגמה חיובית על רקע התחלת רכישות האג"ח הממשלתיות ע"י הבנקים המרכזיים בגוש האירו. מנגד, רשמו המדדים המובילים בארה"ב שבוע שלילי בצל ההשפעה השלילית של התחזקות הדולר והידרדרותם המחודשת של מחירי הנפט הצפויה להמשיך לפגוע בחלק מהחברות האמריקאיות. מטוטלת הספקולציות לגבי מועד התחלת העלאת ריבית הפד נעה לכיוון המצביע על התרחקותו של הידוק מוניטרי, זאת לנוכח השפעתו הממתנת של החורף האמריקאי על הנתונים הכלכליים שפורסמו.
"עם זאת, נציין כי ביום רביעי הקרוב, ב- 18 לחודש, תסתיים ישיבת השוק הפתוח של הפד והצפי הוא שהפד יכין את הקרקע להעלאת ריבית בכך שישמיט את המילה ’סבלנות’ ביחס למועד ההעלאה. בהסתכלות לטווח הקרוב אנו מחזיקים בגישה חיובית לגבי כיוון שוקי המניות המובילים אך מפנים את תשומת הלב לכך שרמת הסיכון עלתה. אנו מעריכים שאיתנות הצמיחה בארה"ב, הצפי להמשך צעדים מרחיבים בגוש האירו, בריטניה סין ויפן, היעדר לחצים אינפלציוניים, מחירי נפט נמוכים, סביבת ריבית נמוכה וחוסר באלטרנטיבות השקעה יספקו את הרוח הגבית העיקרית", סיכמו כלכלני הבנק.