עוזי לוי, אנליסט ראשי במחלקת המחקר של אינפיניטי, מגיב לפרסום מדד המחירים לצרכן, אשר ירד ב-0.7% בפברואר, ומונה את הגורמים למדד הנמוך אותם בנק ישראל מתקשה לבלום.
הגורם הראשון הינו מלאי הנפט בארה"ב: ביום רביעי האחרון פורסם בארה"ב דוח המלאים השבועי של הנפט, שהראה כי רמת המלאי של חביות הנפט בארה"ב נסקה לשיא היסטורי. עקב כך הוציאה הסוכנות הבינ"ל לאנרגיה (IEA) אזהרה שהמלאים מתמלאים במהירות ויכולים להגיע בקרוב ל-100% רמת מלאים גבוהה מדי מאותתת לשווקים על עודף היצע משמעותי שמאיים ללחוץ את מחיר חבית הנפט כלפי מטה ולגרור בעקבותיו המשך של גל ירידות מחירים כלל עולמי.
הגורם השני הוא שער החליפין של השקל מול הסל: הדולר מתחזק בעולם מול האירו והגיע לרמה של 1.05, רמה הקרובה לשוויון בין המטבעות החזקים בעולם. במונחי שקל/סל קיימת בעיה גדולה. בנק ישראל מסתכל על שער החליפין של השקל מול הסל אשר לא השתנה באופן מהותי מאז הפחתת הריבית האחרונה. אמנם, האירו נחלש מאז החלטת הריבית בכ-2.5% אך מנגד הדולר התחזק בכ-4%. כתוצאה מכך השקל עדיין חלש יותר בכ-1% מול הסל כך שמבחינת בנק ישראל אין טעם להפחית כעת את הריבית פעם נוספת. ירידת הדולר מול השקל מורידה את מחירי המוצרים המיובאים ותורמת גם היא להורדת רמת המחירים המקומית.
הגורם השלישי הינו המסחר האלקטרוני והשינוי בטעמי הצרכן הישראלי: התורים הארוכים לאשנב החבילות הינו תופעה שבשנתיים האחרונות רשות הדואר לא יודעת איך להתמודד איתו. הוא נובע מכך שרבים מאיתנו קנו לפחות פעם אחת בשנה האחרונה מוצר כזה או אחר מאתר סיני או לונדוני. מדובר בתופעה שמתעצמת ועלולה לשנות את פני הכלכלה המקומית. נכון להיום מדובר על היקף רכישות שחצו את רף ה-5 מיליארד שקל! הצרכן הישראלי משווה, בודק וקונה בחו"ל. הוא מתוחכם יותר וחשוף יותר ובעיקר מנסה להרגיש שרכש במחיר הוגן. תופעה זו לוחצת את הייצור המקומי וגורמת לירידת מחירים במטרה לשרוד את התחרות הגוברת.
במחלקת המחקר של אינפיניטי סבורים כי שלושת גורמים אלו ימשיכו ללחוץ על רמת המחירים במשק הישראלי כלפי מטה וסדרת המדדים השליליים כפי שהשתקפה מתחילת השנה מעידה יותר מכל על כך. הבעיה העיקרית היא שמול שלושת הגורמים החיצוניים שצוינו לעיל, לבנק ישראל קשה מאד להתמודד. אם נוסיף לכל אלה את הגורמים הפנימיים כגון הממשלה החדשה שתקום, בה סדר היום החברתי נמצא במוקד, שנת 2015 איננה נושאת עימה בשורה אינפלציונית.