מעלות העניקו היום דירוג -ilAA באופק יציב לחברת דה זראסאי גרופ. 

 

מעלות סבורים כי החברה היא אחת השחקניות המובילות בנישת הפעילות (השכרת דירות תחת שכר דירה מפוקח). מעלות מעריכים את נישת הפעילות כדפנסיבית בהשוואה למגזרי נדל"ן מניב אחרים, ובפרט בעיר ניו-יורק, בה הביקוש לדירות כאלו גבוה ויציב. מנגד, זוהי חברה פרטית עם תלות גבוהה, להערכת מעלות, באנשי מפתח בודדים.

 

הפרופיל הפיננסי של החברה מאופיין ביציבות ביחסי כיסוי החוב והריבית בשנתיים הקרובות. פעילות הליבה, השכרת דירות, מייצרת תזרים מזומנים יציב ומקנה נראות גבוהה להכנסות. גמישות פיננסית גבוהה בשל האפשרות להסבת חלק מהדירות מהשכרה למכירה, דבר המהווה פוטנציאל להגדלה משמעותית של תזרימי המזומנים. עם זאת, פעילות הסבת הדירות תנודתית יותר מהפעילות המניבה. בסיס EBITDA קטן בהשוואה לחברות מדורגות דומות.

 

תחזית הדירוג היציבה משקפת את הערכת מעלות שהחברה תמשיך לייצר תזרימי מזומנים גבוהים ביחס להיקף הפעילות, הן מפעילות ההשכרה והן מפעילות מכירת דירות המוסבות למכירה. כלכלני מעלות רואים ביחסים המתואמים של חוב לחוב והון עצמי סביב ה-55% ויחס EBITDA להוצאות מימון של כ-2X, וכן מרווח גבוה מעל ההתניות הפיננסיות הקיימות באגרות החוב, כהולמים להערכת מעלות את הדירוג הנוכחי.

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש