"אנו ממשיכים להמליץ על מח"מ אחזקות של 5-6 שנים. ירידת הציפיות האינפלציוניות בחודשים האחרונים מביאה להמלצה על חזרה להעדפת האפיק צמוד המדד, על רקע העובדה כי לכל אורכו של העקום נראה כי הסתיימה העדיפות של השקלים הלא צמודים. לאור העלייה בתשואות בטווח הבינוני, נראה כי חזרה העדיפות של אחזקה ישירה של המח"מ בשקלים הלא צמודים". כך עולה מהמלצות לפעילות במסגרת סקירת האג"ח השבועית של דודי רזניק, מנהל מחקר אג"ח בלאומי שוקי הון.
רזניק מוסיף כי הביצועים העודפים של ממשק 142 צפויים להימשך בחלק הארוך של העקום השקלי הלא צמוד. רמת הסחירות של הסדרה הוכפלה בתקופה האחרונה. בצמודי המדד מומלצת אחזקה מפוזרת לאורך העקום בשילוב רכישת מדד לשנה OTC (נסחר סביב 0.0% ל 12 החודשים הקרובים, נמוך משמעותית מממוצע תחזיות המדד לשנה הקרובה של כלל החזאים).
בלאומי נותנים עדיפות לאחזקת מזומן ומק"מ קצר חלף אחזקת אג"ח בריבית משתנה, על רקע הסיכוי להיוותרות ריבית בנק ישראל ברמות השפל עוד תקופה ארוכה יחסית. תשואות המק"מ הארוכות נמצאות מתחת לריבית בנק ישראל ולאור הסבירות הנמוכה לעוד הורדת ריבית להערכתנו יש עדיפות להשקעה במזומן.
להערכתו של רזניק, "מרווחי התשואה השליליים בין ישראל וארה"ב עשויים להמשיך ולעלות. ככלל, המתאם בין אג"ח ממשלת ישראל לאג"ח ממשלת ארה"ב צפוי לרדת בתקופה הקרובה".
עוד עולה מעיקרי הסקירה של לאומי שוקי הון, כי "שנת 2014 הסתיימה בעודף בתנועות ההון הנכנסות נטו. ההשקעות הזרות הפיננסיות נטו בנכסים ישראליים הסתכמו בעודף, לראשונה מאז 2006, של כ-330 מיליוני דולרים. נתונים אלו תומכים ביציבות, לפחות, של השקל מול סל המטבעות.
"בחודש ינואר ניכר עודף תקציבי משמעותי בפעילות הממשלה. ניכרת עלייה בגביית מיסים ישירים, הגרעון השנה צפוי לעמוד בטווח של 2.6 - 2.8 אחוזי תוצר בלבד.
"פרוטוקול החלטת הריבית של בנק ישראל מלמד כי בבנק מרגישים בנוח עם רמת הריבית הנוכחית בהתחשב בסביבת האינפלציה הנמוכה והשיפור בפעילות הכלכלית הבא לידי ביטוי גם בעלייה באופטימיות העסקים ואמון הצרכנים. עוד עולה מהפרוטוקול כי בנק ישראל מביע דאגה מהתחזקות השקל ביחס לאירו. המשך ההתחזקות של השקל צפויה להביא לעלייה בהתערבות בנק ישראל במסחר במט"ח ובמקרה קיצוני אולי אף להביא להורדת ריבית נוספת.
"ההרחבות המוניטאריות בעולם נמשכות, כאשר גם בשבדיה הושקה השבוע תוכנית רכישת אג"ח במקביל לריבית שלילית על פיקדונות. נתוני הצמיחה בגרמניה הפתיעו לטובה. ועדיין, הצמיחה בגוש האירו ממשיכה להיות נמוכה בעיקר ביחס לארה"ב. התפתחות תשואות האג"ח הממשלתיות בארה"ב ממשיכות להתנתק משאר המשקים המפותחים. הקורלציה של אג"ח ממשלת ישראל ביחס לארה"ב נחלשת", סיכמו בלאומי שוקי הון.