סביר להניח שתכנית ההקלה הכמותית של הבנק המרכזי של אירופה לא תעשה הכל כדי שהלוואות הבנקים יתניעו בגוש האירו הנאבק, כך העריכו היום (ב’) בסוכנות הדירוג פיץ’.
התגובה באה לאחר שה-ECB הודיע ביום חמישי האחרון על תכנית QE ממשלתית גדולה מהצפוי, שמטרתה לקרב את האינפלציה בגוש האירו ליעד של הבנק המרכזי, חלקית גם על ידי הגדלת הלוואות בנקאיות לעסקים.
"לדעתנו, אין זה סביר ש-QE תעורר את ההלוואות בכלכלות שנפגעו מהמשבר בגוש האירו, למרות הסימנים לתחילתם של איזון והתאוששות בחלק מהמדינות", אמרו בפיץ’. לדבריהם, "התחזית הכלכלית עדיין שברירית, ולכן הביקוש לאשראי צפוי להישאר מאופק, ודרישות רגולטוריות הדוקות הופכות את צמיחת ההלוואות קשה יותר לבנקים".
עם זאת, נמסר מסוכנות הדירוג כי מספר בנקים עשויים להיות מסוגלים לייצר הכנסת מסחר גבוהה, שכן תכנית ה-QE עשויה להוביל לירידות בתשואות האג"ח ולהגביר את זרימת המסחר. מנגד, ציינו כי "כל הטבות ההכנסות ממכירת ומסחר באיגרות חוב ממשלתיות כנראה יקוזזו עם מרווחים נמוכים יותר מעקומי תשואות שטוחות, כך שהאיזון עלול להיות ניטראלי או אפילו שלילי במקצת לרווחיות".