מדד המניות של שנחאי ירד הלילה ב-7.7% לאחר שהרגולטור הגביל באופן מהותי את היכולת של הברוקרים לבצע מסחר ממונף. הרגולטור הטיל קנסות על חברות הברוקראג’ ובו בעת הוציא הוראות חדשות עבור מכירת קרנות נאמנות ע"י הבנקים חלקן נחשבות לחלק מבנקאות הצללים בסין.
המניות נפלו לאחר שהרגולטור עצר הלילה את היכולת של חברות הברוקראג’ להלוות כסף ללקוחות חדשים למשך שלושת החודשים הקרובים על מנת לבצע מסחר בשוק ההון.
על פי ההערכות, הרגולטור בסין מוטרד מהעלייה הדרמטית בחודשים האחרונים בהיקף העסקאות הממונפות בסין (Margin debt). כלומר, עסקאות בהן הברוקר מלווה את רוב הכסף ללקוח שלו אשר משתמש בהלוואה זאת כדי לסחור בשוק ההון. היקף ההלוואות הממונפות מסוג זה עלה מ-400 מיליארד יואן בחודש יוני ל-1.1 טריליון יואן כיום.
הפעולות האחרונות מצד הרגולטור הסיני יקשו על זרימת ההון לתוך שוק המניות הסיני, שלהערכת קובעי המדיניות בסין, כנראה עלה מהר בתקופה האחרונה. על רקע פתיחת המסחר להון זר בשנחאי מדד המניות עלה ב-67% במהלך 12 החודשים האחרונים.
בהתאם מדד ההנג סנג שהיה פתוח לזרים עוד קודם לכן ולא נהנה מהעליות החדות בשנחאי, ירד בשיעור מתון יותר של 2.5%. עדות נוספפת לכך שמדובר בארוע מקומי ניתן היה לראות בכך שמדד MSCI של השווקים המתעוררים ירד הלילה ב-0.1% בלבד.
במבט ארוך טווח, אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לסין בפרט ולאסיה בכלל על רקע השינויים החיוביים שהממשלה עושה כדי להתמודד עם בועת האשראי והנדל"ן במדינה תוך מעבר למיקוד גדול יותר בצריכה הפרטית כמנוע הצמיחה המרכזי של המדינה.