"מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר נותר ללא שינוי, מעט נמוך ממוצע תחזיות החזאים. בשנת 2014 ירד מדד המחירים לצרכן ב- 0.2%, עמוק מתחת לרף התחתון של יעד יציבות המחירים של בנק ישראל. לראשונה מאז שנת 2006, ופעם שלישית מאז קום המדינה, מתקבל שיעור שינוי שנתי קלנדרי שלילי בערך המדד". כך עולה מהסבר למדד חודש דצמבר ותחזיות לינואר, שמפרסם בית ההשקעות אקסלנס. לדבריהם, האווירה הדיפלציונית תעמיק לפני שתשתפר, אבל זה יהיה מהיר.
במחלקת המחקר של אקסלנס מציינים כי ההפתעה הגדולה ביותר שעלתה ממדד חודש דצמבר היא העלייה ב-0.1% במדד מחירי התחבורה והתקשורת. הצפי היה שהירידה במחירי הדלק תשפיע לשלילה גם על מחירי מוצרים, שהדלק מהווה מרכיב עיקרי בייצורם. גם לעלייה המשמעותית שהתקבלה בסעיף שכירת רכב לנסיעה בארץ (26.8%) קשה לתת הסבר חד-משמעי. הסבר אפשרי לעליות שהתקבלו עשוי להיות רצון חברות התיירות וההשכרה להעלות מחירים בתקופת הכריסטמס, כפיצוי על אובדן ההכנסות מהקיץ, על אף הירידה במחירי הדלק.
כמו כן, אומרים באקסלנס כי "בהתאם למגמה הכללית בשנה האחרונה עלה סעיף הדיור גם בחודש דצמבר. אי-אפשר לומר שזה לא היה צפוי, בייחוד בהתחשב בביטולן של התוכניות השונות להוזלת מחירי הדיור ועודפי הביקוש שהתפרצו כתוצאה מכך. כרגע איננו רואים סיבה לכך שמגמת העלייה בסעיף לא תימשך".
להערכת האנליסטים של בית ההשקעות, מדד חודש ינואר צפוי לרדת ב-0.7%: "מדד חודש ינואר צפוי לרשום ירידה חדה. רבות כבר דובר על המדד הראשון לשנת 2015, ירידות מחירים אגרסיביות הכוללות ירידה במחירי המים והמשך הירידה במחירי הדלק (ובמחירי נגזרותיו) כאשר גם לירידות מחיר עונתיות, כגון ירידת מחירי ההלבשה וההנעלה צפוי שיהיה חלק בירידת המחירים הכללית. נזכור שבמקור, הצפי למדד ינואר היה נמוך עוד יותר וזאת בשל הירידה הצפויה במחירי החשמל, אשר נדחתה לחודש פברואר".
כמו כן, מציינים בסקירה כי בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית על כנה גם בהחלטתו הקרובה. "נזכור שהודעת ריבית חודש דצמבר הייתה אופטימית באופן יחסי להודעות הקודמות - זאת הן על רקע תחזיות מחלקת המחקר של הבנק בנוגע לפעילות הכלכלית הצפויה והאינפלציה החזויה בשנת 2015, והן כתוצאה מהשיפור בנתונים הכלכליים השונים שהתקבלו בתקופה האחרונה והעידו על התאוששות מצב המשק הישראלי מפגעי מבצע ’צוק איתן’", הוסיפו.
לדברי כלכלני אקסלנס, הציפיות האינפלציוניות אינן מעודדות אבל הן מושפעות לרעה מהצפי למדדי ינואר פברואר, הקריסה במחירי הנפט ואווירה דיפלציונית כלל עולמית. "בבנק ישראל לא צריכים להתרגש יתר על המידה. הציפיות הגלובליות ישתפרו, מחירי הנפט יתייצבו וגם הציפיות המקומיות ישתפרו בהמשך. הורדת ריבית בשוק מקומי עם מחירי נדל"ן בועתיים, תמחור חסר של סיכונים בשוק אשראי ואבטלה מינימלית, אינה מניחה את הדעת - ולכן להערכתנו יעדיפו שם להמתין בשלב זה", ציינו בבית ההשקעות.
לגבי שער הדולר, אמרו הכלכלנים כי בשבוע האחרון נבלמה מגמת הפיחות של השקל מול הדולר, למרות שהאחרון המשיך להתחזק בעולם. "באמת שלא ניתן לדעת האם בעקבות תנועות הון נגדיות מהותיות או סתם קושי לשבור רמה טכנית של 4, אבל להערכתנו מגמת הפיחות תימשך ותדבק למגמה העולמית בתוך שבועות", סיכמו.